财联社9月28日讯（记者 林坚）在破发常态化趋势下，新股上市首日表现仍然牵动着市场神经。财联社记者注意到，9月28日，共有鸿日达、逸豪新材以及硅烷科技3只新股成功登陆A股，三者表现明显分歧。逸豪新材上市出现破发，收跌7.9%，而鸿日达与硅烷科技齐涨，硅烷科技涨幅一度达到167%。

图为硅烷科技9月28日上市表现

虽然收盘时涨幅回落至148.94%，硅烷科技的1倍多涨幅还是吸足了目光，也成为了年内北交所新股中表现最好的个股。据记者进一步观察发现，这与该股采取的定价发行方式有着密切关系。

据了解，硅烷科技是北交所开市一年多以来首只采用网下询价方式确定发行价格的个股，而其上市之前，北交所113只新股均采用上网定价的方式。9月28日，北交所114只个股中，有20只个股上涨，91只个股下跌。

对此，有市场人士分析，硅烷科技采用询价发行进一步完善了北交所注册制定价体系机制，有助于推动建设更加高质量、健康的资本市场，对于北交所深化落实注册制改革具有里程碑式的意义。

基于上述事项，可以看到北交所的制度建设日趋完善，记者注意到，有越来越多企业正在“快马加鞭”涌向北交所。据开源证券统计，目前新三板已有440家公司公告表达北交所申报意向，其中420家已辅导。

发行价较低价提升20%，券商助市场发挥定价作用

发行资料显示，硅烷科技发行价为5.66元，发行市盈率为26.79倍，较发行底价高20%。公开发行7823.1709万股，募资总额4.43亿元。针对本次募集资金，硅烷科技主要用于硅烷装置冷氢化系统技改项目、500吨/年半导体硅材料项目及补充流动资金。

值得一提的是，硅烷科技发行价较发行低价有所增加，成为此次询价机制发挥作用的最大特征之一，而这与该公司此次发行的保荐机构与主承销商密不可分。根据招股书，银河证券作为此次硅烷科技IPO的保荐机构与主承销商。

本次发行是北交所首次询价发行，是由银河证券主导设计、推进实施并完成的。据了解，该券商投行团队认为4.7元/股的发行价格不能准确体现硅烷科技的公司价值，提出了询价发行的方案并积极与北交所及发行人沟通，并最终取得一致意见。在询价发行的过程中，银河证券积极与北交所沟通发行方案、广泛联系各家知名投资者、充分向投资者进行路演，促使本次发行可以真正发挥市场定价的作用，最终发行价确定为5.66元，较发行底价4.7元提高20%。

围绕定价的估值问题，开源证券北交所研究中心总经理诸海滨在近期研报中提到，从估值来看，截至2022年9月4日，硅烷科技可比公司市值均值96亿元，市盈率TTM均值60X。公司本次方案中发行底价为4.7元/股，按2021年的归母净利润计算，对应的摊薄市盈率上限为19.4X，低于当下行业平均估值。

硅烷科技的发行得到了机构的追捧。在战略配售环节，硅烷科技引入汇添富基金、中国保险投资基金（有限合伙）、北京洪泰大业投资合伙企业（有限合伙）等10家战投。网下申购中，公募华夏基金、万家基金、私募晨鸣资管等参与配售。网上申购中，3.69万户获配。

记者注意到，在引入一众机构投资者的过程中，保荐机构银河证券再度发挥了券商的助力作用，成功引入中国保险投资基金（有限合伙）公司作为硅烷科技的战略投资者。作为长期坚持服务实体经济发展的国家队基金之一，中国保险投资基金（有限合伙）公司称，坚定看好硅烷科技的发展前景。

实际上，步入2022年以来，监管多次提出将继续加快推动各类中长期资金入市，推动资金占比以及与资本市场的良性互动发展。就在今年9月举办的2022中国保险业高质量发展论坛上，北京市委常委、副市长靳伟表示，要推动保险资金为国际科技创新中心的建设提供更多长期资本，加大对创业投资基金的出资和北交所上市公司的投资，帮助更多的创新型中小企业获得快速成长的机会。

银河证券对此表示，公司协助发行人引入保险基金投资使得保险基金深度参与北交所市场。而自身将继续坚持“打造航母券商、建设现代投行”的战略目标和“双轮驱动、协同发展”的业务模式，为客户提供行业领先的综合金融服务。

地方国资站台，2021年业绩实现营、利双增

除了询价机制发生积极作用，硅烷科技基本面也支撑起了该公司上市首日的亮眼表现。

招股书显示，硅烷科技成立于2012年5月，是中国平煤神马集团公司的控股子公司，实际控制人为河南省国资委。硅烷科技是一家从事氢硅材料产品研发、生产、销售和技术服务的专业公司，也是一家致力于服务新能源、新材料相关领域研发与生产的专业企业，目前公司的主要产品为氢气（工业/高纯氢）与电子级硅烷气。

此外，该公司电子级硅烷气下游客户的行业主要包括光伏行业、显示面板行业、半导体行业，目前已积累了TCL华星、隆基股份、惠科电子、京东方、爱旭股份、东方日升等一批市场领先的重要客户。

业绩方面，2022年上半年，硅烷科技实现营业收入5.07亿元，同比增长37.64%，净利润为1亿元，同比增长96.59%。而对于此次成功登陆A股融资顺畅，有业内人士分析称，将为公司带来两大积极影响：

一是有助于该公司进一步提高电子级硅烷气的产能，从而提高电子级硅烷气的本土化程度；

二是有助于该公司500吨/年半导体硅材料项目的实施，该项目有望填补国内空白，打破国外在区熔级多晶硅领域的垄断，进一步推动我国硅材料的进口本土化。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨亦称，该公司氢气业务和硅烷气业务有逐年放量的趋势，且2021年新增高纯氢业务，叠加未来三氯氢硅和高纯多晶硅的预期陆续达产，有望持续推动业绩增长。

就在硅烷科技北交所上市答谢会上，该公司有关负责人透露，下一步，公司将抓住上市契机，发挥平台作用，通过实业与资本“双轮驱动”，做优产品、做大市场、做强品牌，努力为投资者创造更大价值，加快打造实力雄厚、技术领先、产品高端的国内硅碳行业领军企业。