中信证券:雅迪首发钠电新品,两轮车场景即将落地
2023-03-21 08:31 星期二
中信证券
2022年,钠电池产业链整体实现研发重大突破,不少于20家产业链公司实现从实验室到小试、中试的突破,目前部分领先公司正在与下游储能、小动力等实现装机测试,预计2023年有望看到钠电池实现产业化出货。

2023年3月17日,雅迪华宇发布极钠1号钠电池,以及全球第一款钠电池两轮车极钠s9。中信证券认为,本次产品性能整体接近两轮车锂电性能,并且在安全性、快充、爬坡等特性上超过锂电,首次打通钠电两轮车应用场景。考虑钠电自有优势以及去年开始的产业链研发进展,预计2023年钠电池有望实现首次产业化出货。

以下为原文摘要:

▍雅迪华宇发布全球首款钠电池两轮车。

2023年3月17日,雅迪华宇发布极钠1号钠电池,以及全球第一款钠电池两轮车极钠s9。根据发布会公布的信息,此次极钠1号钠电池规格主要为:48V+24ah,总容量1152Wh,最大充电压57V +最大充电流12A,并且能量密度大于145Wh/kg(模组大于110Wh/kg),零下40度保持率大于85%,10分钟快充80%,循环3000次,3倍以上放电倍率,并且实现极钠s9续航超百公里。

▍产品性能整体接近并部分超过锂电,钠电打通两轮车应用场景。

对比当前主流两轮车锂电池,极钠s9钠电池性能基本接近,已经可以满足两轮车使用场景,并且在低温性能、快充性能、安全性、动力输出等方面超过锂电池。我们认为,本次雅迪钠电池产品的发布是钠电池首次打通两轮车应用场景,并且第一次获得产业链龙头公司实质认可,预计后续有望带动其他同行公司跟进。

▍继2022年钠电池研发获重大突破后,预计今年钠电有望首次实现产业化出货。

钠电池与锂电池的工作原理相同,作为嵌脱式二次电池,依靠钠离子在电池正负极之间的移动来充放电。钠电池的封装形态与制造工艺也与锂离子电池差异不大,均可分为圆柱、软包和方形硬壳三种形态,经过极片制造和电池装配装备完成。然而,与锂电池相比,钠电池有更好的倍率性能,适应温域更宽,供应链安全性更高,不足在于能量密度低于锂电池。2022年,我们看到钠电池产业链整体实现研发重大突破,不少于20家产业链公司实现从实验室到小试、中试的突破,目前部分领先公司正在与下游储能、小动力等实现装机测试,预计2023年有望看到钠电池实现产业化出货。

▍风险因素:

全球储能、两轮车等需求低于预期;其他储能、两轮车技术进展超预期;锂电池成本下降超预期;钠电池技术进步和产业化低于预期。

▍投资策略:

随着电池供应链安全问题日益突出,钠电池由于具备与部分储能、两轮车、低速车需求匹配的特点,日益受到政策、产业、资本关注,商业化渐行渐至。考虑钠电池产业的高成长性,重点关注:1)钠电池龙头公司;2)上游材料环节重点公司。

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