以史为鉴,“超级黄金周”前后A股如何走?持股还是持币?
原创
2023-09-20 10:22 星期三
财联社 周颖
在经历了9月的磨底行情,A股能否迎来“红十月”?对于后市,又应该采取怎样的投资策略?

财联社9月20日讯(编辑 周颖) ,中秋、国庆假期“合体”的超级黄金周已在路上,本次中秋和国庆长假,A股一共休市10天,众多投资者又要面临“持股还是持币过节”的艰难选择,在经历了9月的磨底行情,A股能否迎来“红十月”?对于后市,又应该采取怎样的投资策略?

近期股市弱势震荡

本次中秋国庆假期之前的盘面走势并不算友好,回顾此前10个交易日,A股三大股指表现不佳。交易行情数据显示,9月7日-9月19日,上证指数、深证成指、创业板指已分别累计下跌1.05%、3.7%、4.7%。

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(数据来源:wind)

融券交易行为在近期市场下跌的过程中成为了舆论的风波中心。金帝股份上市首日出现的2亿元融券“卖盘”,引发了市场关于限售股出借是否意味着绕道减持的巨大争议。证监会有关部门负责人9月19日表示,已关注到相关情况并进行了核查。根据目前核查情况,金帝股份上市首日的融券业务符合当前监管规定,未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。

上述负责人表示,证监会对战略投资者出借证券行为严格监管,明确要求相关主体不得通过任何方式变相减持、不得通过任何方式合谋进行利益输送,一旦发现将依法严肃处理。

融券交易,是指投资者向具有交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入该交易所上市证券并卖出的行为。

近日,天风策略刘晨明也在研报《理性看待融券交易,市场终将迎来曙光》中指出,无论从规模还是交易规则等角度看,融券都不是市场下跌的主要原因,需要结合全球经济周期、行业生命周期、公司基本面等多方面来分析。融资融券本身是中性的,融资融券制度在市场中发挥着积极作用。近期政策对市场呵护有加,相信脚步的前方就是曙光。他表示,“应理性看待融券行为,理性分析市场回撤,相信风雨之后总会有彩虹。”

持币还是持股?

由于今年黄金周A股休市时间较长,中秋、国庆假期从9月29日至10月6日,共8天,紧接着10月7日和8日是双休日休市,10月9日(周一)才到下一个交易日, 所以多数投资者又在纠结持股还是持币?

如果选择持股过节,在此期间将面临较多的不确定性因素;如果选择持币过节,又担心踏空节后上涨行情,的确两难。

从历史表现来看,国庆假期节后通常为普涨行情,布局节后行情胜率较大。

从统计来看,2013年-2022年10年间,无论是国庆节前10个交易日,还是节前5个交易日,沪指都是跌多涨少,上涨概率分别为30%和20%,但节前最后一天上涨概率较大,达到70%。

不过投资者也无需悲观,从节后来看,无论是节后第一天,还是节后5个交易日、节后10个交易日,上涨概率都非常高,分别为80%、70%、70%。

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(数据来源:wind)

安信证券研报显示,从交易情绪上看,国庆节前一周对比节前一月的日均换手率呈现萎缩趋势,节后有所提升。

从行业上看,安信证券研报显示,国庆前一周一级行业平均收益率普遍偏低,大部分行业的平均收益率均为负值,仅有少部分行业,如食品饮料、煤炭、银行平均收益率为正。然而,国庆后一周的一级行业平均收益率得到显著提升,绝大多数行业的平均收益率均为正值,平均收益率最高的行业为农林牧渔和机械设备,其平均收益率分别为2.60%、2.01%。

机构如何看?

而对于持股还是持币,机构的想法也并不一致。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,要看自己的均衡配置,没有一个绝对答案。

“因为中间跨度时间比较长,大部分的会选择现金多一点,因为从消费角度来讲的话,也会增加。”陈雳分析,如果是持有中长期价值投资的股票,拿着没问题;如果只是短期的,这个交易空置时间比较长,就会有更多不确定性。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,市场整体处于历史低位,特别是一些优质股票已经跌到位了,估值上也处于历史底部区域,所以如果持有的公司没问题,或者持有的基金是好的基金,是可以持股过节的。

杨德龙表示,在市场低位的时候,布局好公司所带来的超额收益是比较明显的,一旦市场出现大幅上涨,许多好的公司的股价会很快反应,甚至可能提前反应。而很多投资者总希望在股价最低的时候买入以获取最大的收益,但这往往是做不到的,在股价最低点进行买入是非常困难的,甚至可以说是几乎不可能的,因为在市场低点,很多人会出现恐慌,很难买入优质的股票。

对于行业配置,东吴证券表示,四季度风格来看。成长和消费可能占优。一是复盘历史,政策和产业趋势是四季度风格的核心决定因素;当盈利改善且政策宽松时,四季度市场风格以成长和消费为主;当盈利偏弱且政策偏紧时,四季度市场风格以稳定、金融等偏防守型为主。二是今年四季度来看,预计成长和消费风格可能占优。建议四季度前半段配置顺周期、TMT,后半段配置TMT、核心资产。

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