10月11日，港股大盘连涨第五个交易日，恒生指数全日上升228点或1.3%，收报17,893点。恒生科指上升2.0%，收报3,952点。大市成交金额有888多亿港元，港股通净流入13.33亿港元。

部分联储官员发表鸽派讲话缓和市场紧张情绪，美国10年期国债收益率在短短四个交易天下跌33个基点，刺激了港股反弹。

此外，中国证监会指出将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，政策预期再度升温也支撑港股表现。

恒指仍然在我们预定的合理交易区间中(16,800至18,500点)，当下现金流稳健、高股息的能源及电讯有较高交易胜率，盈利在持续上修、估值持续下行的可选消费、医疗保健及信息科技在当下其具有较高的交易胜率及赔率。

建议采取哑铃型配置策略，1) 继续看多高息高现金流的标的，包括能源、电讯、公用事业及H股折价率较高的国有内银；2) 关注盈利预测在上修、景气度向好但估值下行的生物医药、食品饮料、互联网、旅游、博彩；3）海外收入占比较高的出口、消费、制造或国际银行。

盘面上，资金围绕高景气度及题材板块炒作，当中医疗保健行业升幅较明显，科技及可选消费板块也有资金炒作。

受到GLP-1影响情绪走高，以及阿兹海默症、非酒精性脂肪肝肝炎等热点适应症领域的突破或带来重大投资机会，相关概念股如信达生物(1801 HK)、联邦制药(3933 HK)、药明康德(2359 HK)分别升8.3%、7.7%及6.3%，当中信达生物及药明康德股价创出八个月以来收市新高。

全球医药投融资金额连续两季回升，CXO板块造好，当中康龙化成(3759 HK)、药明生物(2269 HK)、泰格医药(3347 HK)分别升10.6%、4.9%及8.6%。

消息指出华为计划明年将智能手机出货量增加一倍至6,000万至7,000万部，相关供应链股份大涨。丘钛科技(1478 HK)、舜宇光学(2382 HK)、瑞声科技(2018 HK)等分别升23.8%、12.2%及4.7%。

本周联储官员发表偏鸽讲话纾缓市场紧张情绪。

如亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克称，美联储无需进一步提高借贷成本，并认为即使美联储迄今为止的加息导致经济放缓和通胀下降，未来也不会出现经济衰退。

我们认为美联储抗通胀态度明确，叠加9月非农大超预期，支持高利率将维持更长时间。

考虑到联储官员视乎数据行动，短期内2年期国债收益率在大幅上升空间不大，但10年期国债收益率下行空间也不大。10年期国债收益率短在上行阻力在5.0%，下行支持在4.55%。

本轮10年期国债收益率持续拉升主要由期限溢价带动，而非通胀预期上升，因此国债收益率上升已经引发金融条件的紧缩，这降低了联储再加息的必要性。

从中期角度看，更高的国债收益率可能会增加银行持有金融资产(国债)的亏损，可能导致类似3月SVB银行事件再次发生。考虑到银行需要维持资本充足比率，这将倒迫银行减少贷款或更审慎发放贷款，最终令经济增速减慢，从而达至降低通胀的效果。