财联社11月8日讯（编辑 胡家荣）尽管今年以来港股市场整体不尽如人意，但是光大证券指出2024年港股迎来较好的投资机会。此外他们指出，科技、医药、消费等行业值得关注。

基本面展望一2024年宏观经济环境或将与2016年类似

在2024年，宏观经济环境或将与2016年类似，名义GDP增速或将显著回升助力企业盈利迅速修复。2023年前二季度，价格端仍面临下行力，使得名义GDP增速下行压力大于实际GDP增速下行压力。他们预计2024年的经济增长的动力来自出口与地产，并且随着价格因素改善，名义GDP增速向上弹性较大。参考2016年，虽然实际GDP增速保持相对平稳，但随着经济景气度逐步好转，名义GDP增速回升助力企业盈利增速修复。

光大证券指出，在2024年的股票市场所面临的宏观经济环境或许将从“2015年模式”逐步过渡到“2016年模式”，未来名义GDP增速回升助力企业盈利增速拾升将是股票市场上行的主要动力。

他们通过回顾2016年，实际GDP增速在出口和地产修复的背景下逐步企稳，但向上的弹性却相对有限，而由于价格因素迅速回升使得名义GDP增速上行的弹性显著大于实际GDP增速上行的弹性，企业盈利也显著修复，在此背景下，国内股票市场经历年初短暂的下行之后，逐步震荡回升，整体出现较好的表现。

因此，光大证券认为宏观经济环境会与2016年类似，名义GDP增速上行的弹性或将显著大于实际GDP增速上行的弹性，企业盈利增速也将显著回升，这将是全年股票市场上行的主要动力。

港股市场有望迎来修复

光大证券预计2024年全年港股非金融归母净利润增速或将逐步修复。其中全部港股非金融2023年全年、2024年上半年和2024年全年归母净利润增速分别为-5.68%、80%和142%。

光大证券还指出，受益于盈利增长、海外流动性改善、人民币汇率外部压力缓解等因素，港股市场估值有望显著抬升。从历史来看，恒生指数估值与其盈利增速具有较为明显的正相关性。他们还指出，随着海外流动性改善，人民币汇率外部压力有望逐步缓解，或将助力港股市场估值修复。

因此，展望2024年，随着我国经济逐步复苏，恒生指数估值有望抬升。

中性情形下，光大证券预计恒生指数仍有较大的上行空间。根据上文分析，该券商预计港股市场的盈利增速将达到两位数水平，叠加港股市场估值有望显著抬升。

不过，光大证券认为港股市场可能会面临双向不确定性。从历史来看，随着我国经济逐步复苏，相比于A股市场，港股市场上行的弹性通常相对更大。随着我国经济逐步复苏，当前港股市场处于相对低位，港股市场指数或将有阶段性的亮眼表现。但海外政治波动以及地缘冲突等因素若引发“黑天鹅”事件，或将拖累港股市场表现。

因此，展望2024年，港股市场或面临双向不确定性。

什么板块值得关注？

光大证券指出，随着我国经济逐步复苏，港股中高弹性、高成长的科技板块或将有较好的投资机会。恒生科技指数主要成份为互联网公司，其业绩对国内宏观经济的敏感性较高，或将受益于国内经济景气度回升。

他们还指出，港股医药和消费行业有较好的投资机会。以医药行业为例，当前港股医药行业估值处于相对低位，未来随着美债收益率逐步回落，港股医药行业估值或将显著提升。另一方面，当前医药行业政策利好信号频发，自2023年9月以来，医药领域的学术会议陆续恢复，预计未来医药行业的利好政策将不断出台。

以消费行业为例，港股消费行业或将有较好的市场表现，重点关注啤酒和纺织服装等行业。随着我国经济逐步复苏，消费修复仍有一定的上行空间，港股消费板块的业绩或将逐步修复。

从具体的行业来看，光大证券建议重点关注啤酒和纺织服装等行业。啤酒行业方面，啤酒的结构升级更依赖消费场景，随着消费场景逐步恢复，啤酒行业景气度有望延续，叠加澳麦双反关税取消，大麦价格压力或趋缓，未来啤酒行业面临的成本压力或将逐步缓解。

纺织服装行业方面，受外需走弱影响，年初以来出口表现不佳，导致纺织制造行业市场表现相对低迷。展望2024年，外需有望见底回升，行业景气度上行拐点或将出现。