3月13日，港股大盘高台震荡，成交持续活跃。恒生指数微跌11点或0.1%，收报17,082点。恒生科指微涨0.3%，收报3,656点。

大市成交1,204多亿港元，成交金额维持相对较高水平，显示整体风险偏好改善，有利于港股形成较持续的赚钱效应。港股通大幅净流入114.19港元，指数ETF是重点流入目标。

市场板块轮动的特征明显，日前领涨的权重股、成长及高BETA板块小休，而资源、石油、火电股接力上升，部分生物医药股于尾盘出现成交量及价格异动。

本轮港股大盘上升主要是估值修复及部分外资或从日本股市冲高后回流其他亚洲股市，港股整体盈利预测仍在下修中。

我们预计恒生指数短期或在17,200-17,500点左右遇到较大阻力，持续性的升势仍需基本面好转配合。接下来，中国将公布2月信贷、消费、固投及工业生产等重要数据，是市场关注的重点。

生物医药股在尾盘大成交冲高，如信达生物(1801 HK)、康方生物(9926 HK)、荣昌生物(9995 HK)分别升8.1%、6.3%及14.8%。

洛阳钼业(3993 HK)公布2023年度业绩快报，归属股东净利润82.5亿元，同比增长36%，股价大升7.9%。紫金(2899 HK)、中国有色矿业(1258 HK)、中国黄金(2099 HK)等资源股受到提振，股价分别升3.5%、3.4%及3.0%。

国泰航空(293 HK)2023年盈利优于市场预期，并自2019年以来首次派发普通股股息，股价大涨5.8%。

隔夜美国公布2月通胀数据，2月CPI及核心CPI环比增速均高于市场预期，但市场反应不大，利率期货对年内降息预测变动不大，市场解读为通胀下行虽有反复但不至于高到阻止美联储在6月降息。

美国2月CPI环比+0.4%，连续五个月环比加速，其中能源分项环比+2.3%，是2023年8月以来最高。全球制造业景气度回升叠加地缘政治冲突继续支撑原油价格。核心商品价格反弹，全球供应链压力指数重新转正，预示供给端推动商品价格下行的利好逐渐消退。房租分项是核心CPI指标的关键，房租CPI环比增速较1月回落，同比增速也回落至5.7%，延续下行态势。不过，扣除房租的超级核心服务CPI环比增速仍达到0.5%，导致同比增速反弹至4.5%。

整体而言，2月美国CPI反弹主要是能源商品价格反弹的贡献，而核心CPI中住房通胀增速放缓，但稳健的就业市场及金融市场带来的财富效应使超级核心服务通胀下行的节奏具有波折。

美联储主席鲍威尔指出未必需要等待通胀回落至2%才降息，只要通胀下行的趋势确定，或就业市场出现松动，便可以降息。2月超预期的CPI数据可能令降息预期有点反复，但就业市场逐渐降温，叠加美联储在大选年有稳定经济的压力，实际利率偏高不利于美联储实现经济软着陆。

我们仍预计美联储最早或在6月第一次降息，因此预计3月FOMC会后声明或为年中的准备降息铺路，并且将提及调整缩表节奏的可能性。