一、海外去库尾声+国内需求持续修复推升维生素价格上涨

根据百川、博亚和讯资讯数据，截至4月26日，国内维生素价格指数收于85.6，环比年初+7.7%。具体产品看，VA/VB2/VB3/VB5/VB6/VE价格分别为80.5/98.5/39.0/54.0/142.5/58.5元/公斤，环比年初分别+16.7%/+5.9%/+4.0%/-2.7%/+1.8%/+0%。

关于价格上涨原因，广发证券吴鑫然认为主要有两大因素，海外去库尾声+国内需求持续修复，（1）海外去库尾声。根据Wind数据，2023年国内VA/VE分别出口0.46/8.28万吨，同比分别+24%/+7.6%。24年一季度，国内10个品类维生素产品出口总量合计约10.53万吨，同比上涨+9.80%。（2）国内需求持续修复。维生素主要用于饲料。根据Wind数据，自24年2月以来，国内生猪养殖利润持续修复，实现自23年1月扭亏为盈。24年3月，国内生猪养殖利润56.13元/头，同比+475元/头。

二、机构看好维生素行业具备高潜在涨价空间

吴鑫然4月29日研报称，刚性需求+低成本占比+寡头格局，看好维生素高潜在涨价空间。其认为，大多数维生素动物本身不能合成或者合成数量有限，必须从饲料中添加；生素在饲料成本占比低；且维生素行业具备高技术、环保、低成本壁垒，细分维生素子行业竞争格局往往寡头垄断且难进入。因此，维生素行业具备高潜在涨价空间。

三、相关上市公司：天新药业、兄弟科技

天新药业：国内单体维生素领军企业，维生素B6和维生素B1产品市占率全球领先，并获得欧盟CEP认证。

兄弟科技：公司维生素K3产品目前处于全球领先的市场地位。公司自2000年第一个维生素产品“维生素K3”投放市场至今，已建立形成维生素K3、维生素B1、维生素B3和维生素B5四大维生素产品的产业平台。