分流转岗、裁员降薪,投行正如何迎接大考?多家券商受访,哪些业务能成突破口
原创
2024-05-29 08:25 星期三
财联社记者 高艳云
①受业务蛋糕缩小及监管罚单影响,年内多家券商负责投行业务的高管变动,或离职,或跳槽;
②各家券商积极施策应对挑战,维护存量客户,加强符合政策导向、优质的项目储备,手段不一;
③券商仍抱有积极态度,一是对严把上市准入关的监管趋势有客观认知,二是认为权融资市场仍有望稳定增长。

财联社5月29日讯(记者高艳云)自去年8月27日阶段性收紧IPO以来,券商投行业务受到较大影响,项目减少,收入持续下滑,如何应对紧缩的大环境,成为摆在各家券商面前的一道难题。

首当其冲的是,投行从业人员面对供大于求的局面,去年下半年以来,裁员、降薪、转岗分流时有发生,受业务蛋糕缩及监管罚单影响,年内超过5家券商负责投行业务的高管变动,或离职,或跳槽。包括民生证券、国金证券、西部证券、国信证券、万和证券等。

面对IPO市场萎缩带来的投行业务收入下滑,各家券商积极施策应对挑战,维护存量客户,加强符合政策导向、优质的项目储备,手段不一。此外,尽管并购市场、企业客户综合服务、港股IPO等境外融资市场规模不大,尚并不能弥补IPO收入下滑缺口,但发力相关业务也被提上日程,尤其是各家券商加大对港股IPO的布局。

尽管IPO市场当前萎靡,但券商对未来仍抱有积极态度,一是对严把上市准入关的监管趋势有客观认知;二是普遍认为权融资市场仍有望保持稳定增长的趋势。随着国内经济的持续发展、产业政策的进一步支持,股权融资市场仍有望保持稳定发展的态势。

多家券商投行高管变动,多种原因引发

在投行从业人员供过于求以及严监管背景下,券商无可避免地要对人员做出精简优化。在投行业务萎缩的大环境下,部分券商负责投行业务高管的离职变动也格外引人注意。

记者从业内人士处了解到,被誉为“投行黑马”的民生证券,投行业务负责人杨卫东早有去意,或将带团队赴平安证券任职。不过,这一转会流程并不顺畅,目前杨卫东执业机构仍是民生证券。

5月7日,国金证券公告称,任鹏因个人身体原因申请辞去公司副总裁及其他相关管理职务。任鹏具有丰富的投行业务经验,担任国金证券副总裁期间分管投行业务。据记者了解,任鹏的离职或与其身体原因有关。

4月17日,西部证券发布公告,范江峰因工作原因申请辞去公司副总经理职务,辞职后将不再担任公司任何职务。范江峰离职前为分管投行业务副总经理。此外,西部证券债务融资总部原联席负责人周华,债务融资总部原联席负责人、董事总经理滕志远等,也于3月离任。

4月16日,国信证券发布公告,免去谌传立副总裁职务,并同意聘任吴国舫为公司副总裁,分管投行业务。在加入国信证券前,吴国舫曾就职于银河证券。

3月25日,万和证券杨祺因个人原因,申请辞去总裁职务,公司董事会已同意。杨祺在公司任职总裁期间,主要分管投行业务。

今年1月,有消息称,原招商证券投行部总部负责人、董事总经理王炳全已正式加盟中信建投证券,就任于中信建投证券投行综合业务北京一组,担任投行委委员、投行综合业务北京一组负责人。

业内人士告诉记者,较早之前,王炳全已有离职意向。

中证协从业人员基本信息公示显示,王炳全于2023年9月15日从招商证券离职注销,同年10月27日执业机构变为中信建投证券,时隔1个月之后,登记类别由“一般证券业务”调整为“保荐代表人”,执业机构依然是中信建投证券。

投行人员转岗常态化

券商投行人员转岗,裁员降薪,时有传闻发出。事实来看,在投行业务逆周期发展阶段,却有不少人员相对饱和的券商对投行人员进行转岗分流。而实际分流情况来看,一部分业务能力较强的投行人员在其他业务条线担纲重任。

5月7日网传消息称,中金公司拟自2024年至2026年削减三分之一境内投行员工,每年减员约13%,今年投行员工数量缩减至少10%。中金公司未对媒体作具体回应。

4月,有知情人士透露,中信证券对100余名总部投行股权业务人员调岗,缓解IPO降速后带来的人员压力,上述人员将转岗至债权融资、并购重组、投资等业务条线。

此外,中信证券秉持薪酬与业务发展、经营绩效相挂钩的原则,经统筹评估市场变化和经营实际,为进一步优化薪酬体系,中信证券主动调降薪资,向市场和投资者传递稳健发展的信心。

国金证券称,如果只是专业能力达不到要求,公司会开展培训、转岗等方式,帮助其尽快达到岗位要求。对没有合规意识、不符合廉洁从业要求的人员进行一票否决。

也有一些券商的投行人员变化不大,这与公司对投行业务前期投入有关。

一家头部券商投行业务负责人称,公司投行团队人员并未大规模裁员,员工薪酬也未出现大幅调整。原因是,过往几年公司人员规模相对平稳,没有大幅增长,项目储备等业务仍需要保持一定的人员规模,目前正常内部淘汰、优化,改善人员机构,提升效能。当前市场找工作的投行人员较多,公司也会通过市场引入优秀人才。

券商积极应对IPO业务萎缩挑战

整体而言,股权融资市场仍表现为紧缩态势,一季度占比达75%的券商投行业务同比增速下滑,各家券商积极采取措施应对当前困境。

一家头部券商投行业务相关负责人指出,在监管政策、IPO市场现状尚未出现边际改善情况下,公司投行部门目前加强了对未来优质、符合监管政策导向项目的储备,维护好存量客户,静待市场改善以及相关拟上市项目业绩的恢复。

国金证券投行业务相关负责人指出,今年以来,股权融资业务下降趋势未有明显改善。新“国九条”中已清晰明确中国资本市场未来的发展定位,各投行需要不断加深对政策的学习和解读,参照新的监管要求,从投资者利益出发,深刻理解发行人的业务格局和所处行业特征,辨别优秀资产标的、挖掘企业价值,优中选优选出更优质的企业。总体而言,应该把当前的市场环境作为强基础、修内功、调方向的宝贵机遇,扎扎实实担起资本市场守门人的职责。国金证券拟从如下几个层面,应对当前监管和市场对投行的要求。

一是多元化业务布局,通过拓展业务领域,例如债券发行、并购重组、资产证券化等,实现业务多元化,降低股权融资市场波动对投行整体经营业绩的影响。

二是拓展服务链条,通过拓展服务链条,提供更全面的金融服务。例如,为客户提供并购整合、财务咨询、风险管理等综合性服务,增加客户黏性。

三是深化客户关系,积极深化与现有客户的合作,帮助他们解决实际问题,建立长期稳定的合作关系,以稳定业务来源。

四是优化成本控制,在业务放缓时,需要进一步加强成本控制,合理配置资源,减少浪费,提高效率,确保资金的有效利用。

五是优化组织结构,根据业务形势需要,灵活地调整组织结构,优化团队配置,使团队更适应市场变化。

六是提升专业水平,加强内部培训,提升专业知识和技能,以更好地服务客户,为客户提供有价值的建议。

七是深化国际合作,在国际市场寻找业务机会,拓展海外业务,通过国际合作提升综合竞争力。

八是积极参与政策引导,积极参与相关政策制定,提出建议,争取政策支持,促进资本市场的健康发展。

九是在思想观念上彻底告别通道制,资本市场各板块愈加强调板块定位已是趋势,保荐机构应真正贴近行业,服务行业,精通一个企业的行业地位、核心技术、行业趋势,这理应成为未来做好保荐业务的先决条件。未来的特色投行,最鲜明的特色就是行业特色。

十是积极拥抱监管,真正做好把关人角色。在全面注册制体系下,保荐机构及其他中介机构应积极承担起历史责任,在制度机制上练好内功,与监管新政策相互呼应,切实把好资本市场入口关。

上述国金证券业务负责人指出,投行需要具备长期眼光,不仅仅关注短期业绩,更应该关注业务的长远发展,为客户提供持续稳定的价值。目前相对低迷的保荐业务态势与强监管举措,拉近了保荐机构原有业务的差距,为保荐机构带来重新校正自身定位和谋求超越发展的机遇。国金证券将进一步顺应监管形势,校正公司定位,确保功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉,以在新形势下谋求进一步发展。

并购业务能否成新风口?

并购重组业务一度被认为是前景光明。

《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称新“国九条”)指出:“加大并购重组改革力度,多措并举活跃并购重组市场”“拓宽企业境外上市融资渠道”。证监会《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》(简称“科创十六条”)指出:“推动科技型企业高效实施并购重组”“支持科技型企业依法依规境外上市”。

中信建投证券投行业务相关负责人表示,产业并购将成为未来并购重组的主流,一方面,上市公司应重视产业并购带来的长期战略转型优化和协同效应,并将产业并购视为促进企业长远健康发展的一种重要手段;另一方面,上市公司在实施并购重组时,应重点围绕产业整合、科技创新、战略协同和提质增效等方面展开。

上述人士表示,公司将不断调整和优化人员和业务布局,深化“行业+区域+产品”矩阵,在原有业务的基础上,加大对并购重组业务等业务的投入力度,为客户提供全生命周期、全产品综合金融服务。与此同时,公司将持续强化自身能力建设,不断深化投资银行综合服务能力,深入推进境内外一体化,打造一支专业的投资银行队伍,更好地满足客户多样化的资本市场需求。

广发证券认为,并购重组市场面临较好的发展机遇,具体表现在,供需关系得到明显改善,供给侧优质资产供给放量,在IPO阶段性收紧的背景下,一批拟IPO企业寻求通过并购市场实现资本化或者退出;需求侧上市公司和国有企业潜在并购需求旺盛;产业并购成为趋势,套利型并购、借壳上市、买壳上市类并购、“炒壳”交易会进一步下降;全面注册制下,资本赋能产业模式持续演进,能够打通投行-研究-投资各个环节、熟练运用资本工具赋能产业经济的投行,会形成一定的领先优势;资产和债务重组、破产重整等另类投行、投资机会增多,蕴含着中介服务和资产投资机会;政策层面的支持是并购市场逐渐活跃和持续走深的重要推动力,近期密集发布的政策鼓励上市公司通过重组提质增效、做优做强。

广发证券的并购业务布局,重点在于发挥并购业务的源头作用,从项目承揽到客户开发相结合,业务模式上从传统牌照业务向客户综合服务转型。2023年以来,公司并购业务以大湾区作为业务拓展核心,发挥公司整体内外协同优势,结合企业及当地政府发展战略及发展规划,以并购重组业务作为突破口,充分发挥公司分公司、营业部属地化优势,以龙头上市公司及公司战略客户为核心,拓展重点区域内的上市公司客户及非上市具备产业整合需求的国企及龙头民企客户,相关工作取得了一定的成效,发挥了并购业务源头作用及核心带动作用,初步探索了大客户综合服务的经验。

广发证券后续并购业务主要发展思路包括,坚持高质量发展主线,促进新质生产力的并购;努力开拓并购业务综合化、资本化方向相关业务;构建跨业务线的综合化客户服务体系。

某头部券商投行业务负责人认为,并购业务暂不能有效弥补IPO业务下滑带来的收入缺口,IPO收入通常占投行业务收入的40-50%左右,并购业务量量不大且收费也比较低,未来一段时间内并购市场规模难有爆发式增长,目前监管政策更多是支持产业内的并购重组。

此外,该负责人同时提到,作为投行业务之一的债承市场,预计未来也难有高速增长,目前该市场每年中低速增长,且属于存量博弈,因此公司要维持当前业务体量、市占率以及相对的行业地位,争取实现市场份额提升。

“尽管并购市场、再融资业务面临各种困难,但仍会积极拓展。”上述人士如是说。

国金证券投行业务条线相关负责人称,在当前股权融资受限的情况下,企业面临更大的融资压力,会导致一些企业更倾向于通过并购重组的方式来实现规模扩张、资源整合或业务转型。并购重组能够帮助企业快速获取外部资源,提高市场竞争力,同时也可以通过优化资源配置、降低成本等方式提升企业的盈利能力。此外,政府也会出台一系列政策措施来鼓励和支持并购重组活动,以推动产业升级、优化市场结构、提高市场效率。例如,政府可能会简化并购审批流程、降低并购门槛、提供税收优惠等政策支持,以激发并购重组市场的活力。这些政策措施将有助于并购重组市场的健康发展。

上述负责人称,并购重组是国金证券投行业务版图中的重要一块。在组织架构方面,公司投行设有专门的并购融资部,除此之外其他投行业务部门也可以开展并购重组业务。在业务来源方面,一方面是针对老客户,由于公司在伴随这些客户共成长同发展的过程中对其所处产业及上下游了解颇深,在客户有相关需求时,公司会结合其产业发展为其寻找合适的标的资产或者合适的收购方,多次成功撮合并购交易。另一方面,公司也积极开发新的并购重组客户资源。

“当前国内股权融资业务呈现收紧态势,这也给并购重组业务带来更多机遇。未来公司将在并购重组方面将持续深耕现有客户需求并不断拓展新客户,加大对并购重组业务的布局,引导客户在立足主业的基础上进行横向或纵向扩张,优化资源配置。”国金证券相关负责人称。

港股IPO等跨境融资市场将成有益补充

跨境融资市场被认为是投行业务的有益补充,尤其是港股IPO市场,被多家券商重视并布局。

数据统计显示,截至5月23日,今年以来,内资券商港股IPO表现较好的是,中金公司香港子公司中金香港股权承销规模位居港股IPO市场第一,合计募资27.39亿港元,市占率为33.84%;广发证券香港子公司广发融资年内承销6.9亿港元,同比增796.1%,位列港股第二。

广发证券人士透露,公司已经初步建立起以香港子公司作为海外战略平台,以伦敦子公司为重要业务延伸覆盖亚洲、欧洲的国际化基本架构。广发香港是公司海外业务的最主要平台,广发香港已经成为一家牌照齐全、综合实力排名香港中资券商前列的综合性现代投资银行。广发金融交易(英国)有限公司则将是公司业务向欧洲市场延伸的重要平台。同时,境内投行、财富管理、机构销售与交易、资产管理等主要业务线不断延伸到境外,通过境内外的高效联动,逐步打造为客户提供跨境一体化的综合金融服务能力。

该人士提到,港股及境外IPO市场将是一个有益补充,目前多家头部券商正加强港股IPO市场布局,公司也正在采取措施布局港股IPO市场。近期港股IPO申报出现较大增长,部分原拟A股上市企业调整选择奔赴港股上市,此外港股二级市场出现一定程度回暖。

企业客户综合服务日益受重视

近年来,企业客户综合服务市场,正成为券商投行细分业务中一颗冉冉升起的新星。

广发证券认为,当前,企业对证券公司的服务需求逐步从相对单一的融资服务向全生命周期的综合服务延展,预计企业客户综合服务市场将成为各大证券公司集中发力的方向。企业客户结构和资本市场变化,要求证券公司升级客户服务拓展模式,伴随日趋激烈的竞争,客户对服务质量的要求也逐步提高。由于企业资本市场综合服务具有业务涉及面广、客户需求复杂程度高、专业性要求强、服务周期长等特点,围绕企业客户融资、投资、股份管理、股东服务、研究等需求,各大证券公司纷纷打造企业客户综合服务平台,如广发证券2023年正式发布“广发智汇”。

就企业客户综合服务业务的布局方面,广发证券相关业务负责人称,公司重视与客户建立长期、信赖关系,凭借全业务牌照,以多元化业务为客户提供全生命周期、全业务链的综合金融服务,包括针对已上市和未上市公司的融资、股份管理、投资配置等服务,以及针对股东的股份融资、股份交易、股份增值、财富管理等。未来,广发证券将继续发挥在投行IPO、券商直投、资产管理、公募基金等领域的优势,积极推行“一个广发”的展业理念,通过共担指标、加大协同考核等方式,增进跨条线客户服务,充分发挥作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能性,持续推动战略转型,为发展新质生产力贡献广发力量。

IPO、再融资业务未来有望否极泰来

IPO与再融资市场紧缩状态已经持续8个月有余,近日又出现新变化,如发行上市新规后首单IPO马可波罗被暂缓审议等。券商对未来半年的投行业务趋势判断不同。

国金证券指出,可以肯定的是,严把上市准入关,从源头提高上市公司质量,这是未来相当一段时间的监管趋势。

从长期来看,股权融资市场仍有望保持稳定增长的趋势,这主要基于以下几个方面的考虑。

首先,国内经济持续发展将为股权融资市场提供坚实的基础。随着经济增长和产业升级的推进,越来越多的企业将需要借助资本市场进行融资,以支持其扩张和创新,这将为股权融资市场提供更多的机会和潜力。

其次,产业政策对于股权融资市场的发展起着至关重要的作用。地方政府更加重视招商引资,构建地方核心产业链,形成优势产业集群,充分发挥产业引领地方经济高质量发展的优势,降低地方财政对房地产的依赖度,结合目前各地不断推出的产业政策、金融政策,可以预见的是,随着国家及地方对发展新质生产力的重视程度越来越高,配套服务产业政策的各项金融政策,包括资本市场投融资政策,将会像雨后春笋一样相继出台,从而为股权融资市场发展提供更大的市场空间。

虽然短期内股权融资市场可能会受到一定波动和不确定性的影响,但长期来看,随着国内经济的持续发展、产业政策的进一步支持,股权融资市场仍有望保持稳定发展的态势。

国金证券表示,下一阶段,公司会在“坚守资本市场工作的政治性和人民性”、“推动证券基金机构高质量发展”、“引导行业机构树立正确经营理念,处理好功能性和盈利性关系”等政策基调的引领下,充分利用自身在重点行业、重点领域的专业特色优势,开发并服务新质生产力企业的发展,加强理解新质生产力的深刻内涵和主要特征,选择符合新质生产力的行业和企业,在深入思考各板块定位的基础上,推荐符合板块定位的企业上市。与此同时,公司将坚持稳为基调,端正经营理念,提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力,坚持看不清管不住则不展业,严格把控合规与质量风险,行稳致远。

某头部券商投行业务负责人认为,未来IPO市场有望回暖。在二级市场表现平稳、监管多措并举的背景下,IPO市场将逐渐恢复,年内业务状况至少将比今年一季度市场更好。

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