一、Blackwell已全面投产，公司有望受益推理算力持续增长及AI应用带来的算力需求

英伟达逐步发展为高性能计算行业的领军者，在整体GPU领域市场份额达到80%，在数据中心GPU更是达到98%的市场份额。开源证券认为，公司下一代GPU产品B系列放量在即，有望驱动后续业绩增长。当前数据中心已成为英伟达核心的业绩驱动，公司以GPU为核心，实行“GPU+CPU+DPU”三位一体的产品战略，提供基于CUDA的行业领先GPU设备，并可通过组件形式（HGX、DGX、NVL72等）提供加速计算解决方案。（1）GPU：架构持续迭代，在最新的Blackwell架构中，GPU有望达到20000TFLOPSFP4算力，较以往代际的架构有本质的提升；(2)CPU：依托Arm实现较强内存一致性，NVLink-C2C保证芯片高宽带互联，更能适应AI数据计算；(3)DPU：收购Mellanox，加速了DPU技术的落地，以实现数据摩尔定律。

3月19日，英伟达召开GTC2025大会，正式发布BlackwellUltra平台，同时预告了下一代芯片Rubin，持续助力AI产业发展。公司创始人黄仁勋在演讲中表示，Blackwell已全面投产，其性能是Hopper的40倍，今年下半年将过渡到BlackwellUltra。国金证券研报指出，认为公司硬件保持快速迭代，同时软件生态继续丰富，较竞争对手有望继续保持较强竞争力。同时模型的升级迭代也带动推理算力需求持续增长，叠加AI应用有望拉动持续性算力需求，公司有望作为AI芯片龙头继续受益。

二、相关上市公司：麦格米特、景旺电子

麦格米特：于2024年10月17日公告，公司作为英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一，正参与其Blackwell GB200系统的创新设计与合作建设。

景旺电子：公司在英伟达的合格供应商名单内，目前已实现对客户的批量供货。