财联社10月22日电，方正证券于今日发布关于哔哩哔哩-W（09626）的研报，指出公司2025Q2扭亏为盈，毛利率连续12季度提升，广告与游戏双轮驱动收入增长，AI赋能显著提升变现效率。看好其从流量红利向留量运营转型带来的利润释放，预计2025-2027年Non-Gaap净利为22.59/32.82/39.60亿元，进入可持续盈利阶段。