财联社12月4日电，天风证券于今日发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“买入”评级。公司FY26H1收入同比+1.4%，归母净利润同比+5.3%，品牌羽绒服收入增长8.3%，毛利率达50%。受益于品牌升级、产品创新与渠道优化，核心品类竞争力持续增强，会员体系扩张带动全渠道增长，盈利预测不变，长期成长逻辑清晰。