财联社4月2日电，交银国际发布关于石药集团（01093.HK）的研报，维持“中性”评级，目标价8.70港元。受授权费收入确认节奏影响，2025Q4业绩承压，但成药销售边际改善。2026年新品放量及大额授权费将驱动盈利，研发与出海执行力强，但核心业务仍面临监管与竞争压力，估值合理。