财联社4月20日讯（记者高艳云）投资业务这把“双刃剑”，在2026年一季度的资本市场中再次显露其锋利的一面，对部分券商业绩造成显著冲击。

4月20日，国盛证券发布2026年第一季度业绩快报，今年一季度，公司实现营业收入2.96亿元，同比下降28.82%；归属于上市公司股东的净利润为146.87万元，同比下降97.91%。

国盛证券称，有关项目同比大幅减少的主要原因系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少公司利润总额及净利润因素所致。

国盛证券一季度业绩的剧烈波动，正是券商投资收益“双刃剑”属性的生动写照：自营业务在市场向好时是业绩“加速器”，市场波动时则成利润“放大器”。这种高弹性与高波动并存的特征，要求券商必须平衡好收益与风险，才能一定程度摆脱“周期性”束缚。

HTT股价腰斩

HTT股票竟然能把国盛证券拉下马？对于不熟悉美股的投资者可能并不知道，这里的HTT指的是High Templar Tech Limited，但它有一个更广为人知的曾用名趣店。

具体来看，HTT股票自2025年12月8日开始出现断崖式下跌，股价从彼时的4.89美元一路走低至1.94美元，最低时仅有1.88美元。截至2026年3月31日，该股票区间跌幅高达60.33%。

仅从今年一季度表现来看，股价区间下跌48.95%，接近腰斩。虽然4月以来股价有所反弹，但截至4月17日收盘价为2.56美元，仍处于历史相对低位。

值得注意的是，国盛证券2025年的业绩同样受到趣店投资的影响。公司在1月29日发布的业绩预报中就曾提及，趣店股权核算变更及市值波动对部分利润产生影响。

4月20日，国盛证券发布2025年年度报告，公司实现营业收入17.87亿元，同比增长2.29%；归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元，同比增长63.05%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

虽然整体业绩表现尚可，但公司2025年投资收益同比减少42.31%，公司称主要系金融工具投资收益同比减少及所持趣店股权转变会计核算方式的影响。

特别值得关注的是，2025年国盛香港营业总收入为"-1.60亿元"、营业利润为"-1.60亿元"、净利润为"-2.13亿元"，亏损主要源于公司对原联营企业趣店不再具有重大影响，将其持有的趣店股权从长期股权投资按权益法核算转为交易性金融资产核算，以及交易性金融工具价值波动的影响。

事实上，公司早已意识到这一投资风险。2025年9月26日，彼时尚未更名的国盛金控发布公告，公司拟择机出售持有的趣店股票，公司全资子公司国盛香港持有趣店1267万股股票，持股比例约为7.87%。本次处置参股公司股权有利于提高资产使用效率，集中资源发展主业，以及有效规避证券可能的市场投资风险。

券商一季度整体高增

需要指出的是，国盛证券的业绩表现并不能完全代表券商行业整体情况。从已披露一季度业绩的其他3家券商来看，行业整体表现强势。

具体为：

中金公司预计2026年第一季度实现归母净利33.69亿元至38.8亿元，同比增65%至90%；

中信证券2026年第一季度实现营收231.55亿元，同比增40.91%；实现净利102.16亿元，同比增54.6%。

东莞证券预计今年一季度总营收为8.61亿元至9.52亿元，同比增26.62%至39.95%；实现归母净利为3.31亿元至3.66亿元，同比增63.06%至80.23%。

尽管国盛证券遭遇业绩滑铁卢，但卖方研究机构对券商行业整体前景依然保持乐观态度。

中航证券研报称，2026年一季度证券行业盈利向好确定性强，在市场活跃度提升、多业务协同增长及政策流动性友好的三重共振下，实现高基数下的稳健增长。

国泰海通非银首席分析师刘欣琦发表研报称，行业一季度盈利增长亮眼，头部券商重资本业务表现超市场预期；政策端投融资改革持续推进，多项利好政策落地，为行业发展提供支撑。

中信证券金融产业首席分析师田良发表研报，预计证券行业2026上半年利润依然有望保持30%以上同比增速。

券商投资业务风险管理亟待加强

国盛证券的案例再次提醒市场，券商投资业务的"双刃剑"属性不容忽视。在当前资本市场波动加剧的背景下，券商需要更加审慎地管理投资风险，建立完善的风险控制体系。

首先，券商应加强投资标的的筛选和风险评估，避免过度集中投资于单一标的或高风险领域。其次，需要建立更加灵活的投资策略调整机制，及时应对市场变化。最后，应加强内部控制和风险预警机制，以及加强非方向性自营业务，确保投资业务在可控范围内平稳运行。