▼热点导读

4月银行理财大增2.6万亿！配置上青睐委外公募基金 一季度末规模已高至1.95万亿

银行渠道积极发力 FOF发行规模大幅增长

FOF基金规模破3500亿 年内新增直逼千亿，亦有13只产品黯然清盘

人民币汇率五连涨升破6.8关口 创三年来新高，QDII基金迎投资热潮，年内最高收益超85%

▼资管要闻

4月银行理财大增2.6万亿！配置上青睐委外公募基金 一季度末规模已高至1.95万亿

继一季度规模缩水1.38万亿元之后，银行理财市场在4月迎来强势反弹。华源证券最新测算数据显示，截至2026年4月末，理财规模合计34.5万亿元，较上月末增加2.6万亿元，显著高于近5年（2021-2025年）的4月份平均2.04万亿元的增量。

与此同时，数据显示，4月“股债双牛”行情下，理财产品收益率同步大幅回升，固收类理财当月平均年化收益率达3.42%，较上月明显改善。在规模与收益大幅波动之下，今年以来，理财资金的资产配置结构也正在经历深刻变化，公募基金作为“新宠”受到青睐，一季度末理财产品投向公募基金的资产规模已达1.95万亿元，占总投资资产的5.7%，配置规模和比例均创新高，4月份的配置结构尚未知。

银行渠道积极发力 FOF发行规模大幅增长

据中证报报道，今年以来FOF发行热度显著升温，发行规模达916.6亿元，约为去年同期的四倍，其中11只产品实现单日“日光”募集。银行渠道成为主要推动力，招商银行、建设银行、中国银行等纷纷推出TREE长盈计划、龙盈计划、慧投计划等定制化FOF品牌，依托客户数据和资产配置能力，从被动代销转向主动买方投顾服务。此类FOF多为偏债型，具备更广投资范围（如QDII、黄金、商品），被视为‘固收+’基金的升级替代品。银行通过明确收益与回撤目标、全流程客户陪伴及投顾能力建设，着力提升投资者持有体验与获得感，推动财富管理向客户需求导向和专业化转型。

五大原因导致银行理财提前终止频现，目标盈收益略胜一筹

据21世纪经济报道，近期多家银行理财公司密集发布理财产品提前终止公告，4月和5月分别超210份和80份，3月更达400份以上。主要原因有五类：达到约定止盈条件、存量规模低于下限、所投金融资产提前终止、管理人基于市场与运作情况主动终止、结构性产品触发敲出等提前终止条款。

其中，“目标盈”类止盈型产品表现较优，3月平均年化收益率达3.11%，显著高于全部提前终止产品的均值2.62%；部分产品因规模萎缩或赎回压力导致被动终止，收益偏低（部分低于2%）。此类产品通常设最低运作期（3–9个月），之后进入止盈观察期，达标即终止，有助于投资者及时锁定收益，但可能错失后续增值机会，适合风险偏好较低、注重收益确定性的投资者。

“打新”热情持续高涨 多家银行理财公司“掘金”港股IPO市场

据金融时报报道，从A股的摩尔线程、盛合晶微，到港股的宁德时代、曦智科技，近年来，理财公司频频现身于网下配售和基石投资者名单中。梳理数据发现，今年以来，多家银行理财子公司参与港股IPO“打新”热情高涨，理财资金正在加速入市。在业内人士看来，在理财收益率持续下行的背景下，“打新”正成为理财子公司增厚产品收益、拓展资产配置的新路径，有利于提升银行理财在资管行业中的整体竞争优势。然而，由于资质底仓约束、投研定价能力短板及风控体系适配等因素，理财子公司参与“打新”仍面临多重挑战。

收复失地！超七成“固收+”基金净值创年内新高，最高回报已近30%

沪指上周初突破4200点，完全收复美伊冲突爆发后的跌幅，并创造年内新高。而“固收”基金也大量回血，超过七成的“固收+”净值已突破2月底的高点，年内最高回报已近30%。据机构测算，“固收+”基金的权益仓位已提升至2023年二季度以来最高水平。

首家销售佣金归零！头部公募子公司率先全额返还尾随佣金

为践行普惠金融，积极响应落实基金销售费用新规，易方达财富已启动投顾客户维护费全额让利。财联社记者了解到，已有选用易方达财富投顾服务的投资者，收到所参与投顾策略底层基金的客户维护费。

从对外发声将尾随佣金的调整纳入让利范畴之内，到实际动作落地，用时仅3个月。记者还了解到，后续易方达财富将根据监管要求持续推行让利举措，切实提升投资者体验和获得感。

FOF基金规模破3500亿 年内新增直逼千亿，亦有13只产品黯然清盘

在市场多元化配置资金需求的带动下，FOF基金今年全面爆发。财联社据Wind数据统计，截至5月15日，全市场FOF产品合计608只，规模达到3517.88亿元，其中年内成立的72只FOF总募集规模为959.17亿元，已逼近去年全年1011亿元的募集规模。从资金认购情绪来看，今年已有30只产品提前完成结募，占总发行的41.67%，市场热度可见一斑。

有机构人士指出，今年作为FOF基金的大年，主要源于银行和渠道的需求出现大增，新发FOF产品中，通过银行渠道销售的比例持续提升。由于FOF的底层资产不仅限于传统股票型、债券型等基金，可投范围还包括美股、港股、大宗商品等不同基金产品，从大类资产配置角度上看可分散风险，捕捉超额收益，相较传统基金更有优势。

人民币汇率五连涨升破6.8关口 创三年来新高，QDII基金迎投资热潮，年内最高收益超85%

今年汇率强势表现，也助推QDII基金年内业绩亮眼表现。财联社据Wind数据统计，截至5月11日，全市场330只QDII基金（合并A/C口径）中190只产品年内收益为正，今年收益最高者涨幅达85.16%，为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF。若以5月11日收盘价计算，已有85只基金今年净值创新高，不过，也有不少产品净值波动较大，33只产品年内收益亏超10%。

35家保险资管机构交出2025年“成绩单”

据中国银行保险报报道，35家保险资管机构披露2025年财报，合计营收484.45亿元，同比增长14.9%；净利润218.64亿元，同比增长18.3%。国寿资产、泰康资产、平安资管稳居前三，资产管理费收入是营收增长主力，占比超80%—90%。第三方业务加速拓展，养老金融成新增长引擎。

万亿级机构从8家扩至11家，华夏久盈、华泰资产、大家资产新晋，但业绩表现分化。行业“马太效应”加剧，前十机构营收占比77.1%，7家中小机构营收下滑，5家营收利润双降。专家指出，规模效应、资产能力、客户结构三重因素导致分化，建议中小机构从同质竞争转向差异化发展，通过规模整合与深耕细分市场构建护城河。

险资一季度调仓路径：银行“压舱石”稳固，聚焦高股息与成长型“两头下注”

据蓝鲸新闻报道，伴随着A股上市公司一季报披露进入收尾，险资的最新持仓布局也随之浮现。数据显示，截至2026年一季度末，险资共现身639家公司前十大流通股东，合计持股数量增至1052.7亿股，但受市场震荡影响，持仓市值缩水至1.57万亿元。整体来看，险资在权益配置上“有进有退”：一方面，以银行股为底仓的高股息策略依旧稳固，同时加仓硬件设备、半导体、电气设备等成长赛道；另一方面，基于短期波动下的调仓动向和获利了结，对部分个股进行了局部减仓。

▼机构动态

这家信托新党委书记到位！

据证券时报报道，于启春近日已出任交银国际信托有限公司（简称“交银信托”）党委书记，拟任交银信托董事长。该任职尚待相关公司流程完成和监管部门核准。

4月23日，交银信托原党委书记、董事长张文涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻交通银行纪检监察组纪律审查和上海市监察委员会监察调查。4月29日，交银信托发布公告显示，根据公司股东会2026年第一次会议及第五届董事会第三十次会议决议，由夏华龙董事代为履行交银信托有限公司董事长职责，解聘张文交银信托有限公司董事长职务。

偿付能力承压、两大股东清仓，光大永明18亿增资面临变数

据21世纪经济报道，近期，鞍山钢铁集团有限公司（下称“鞍钢集团”）与中兵投资管理有限责任公司（下称“中兵投资”）同步在北京产权交易所挂牌转让各自持有的光大永明人寿保险有限公司12.505%股权，单一标的转让底价均为10.05亿元。两个转让项目为捆绑转让，意向受让方须同时参与两个项目，合计对应公司25.01%股权，转让底价合计20.1亿元。

值得注意的是，光大永明人寿刚刚在一季度偿付能力报告中披露正在推进股东增资，计划在二季度增资18.75亿元及以上。而在此节点，两大并列第三大股东同步“清仓”退出，且要求捆绑转让、不得拆分。

▼市场跟踪

上周，主要权益指数冲高回落。上证50下跌1.53%，创业板指上涨3.51%，中证1000下跌0.67%。涨幅靠前的行业板块是通信、电子、机械设备，跌幅靠前的行业板块是有色金属、钢铁、国防军工。

（数据来源：Choice数据，财联社整理）

上周，长端利率窄幅震荡。截至5月15日收盘，1Y、5Y、7Y国债分别报收1.20%、1.46%、1.62%，分别较前一周收盘变动2BP、-2BP、-1BP；10Y、20Y、30Y国债分别报收1.76%、2.26%、2.25%，分别较上周收盘变动0BP、0BP、1BP。

（数据来源：Wind数据，财联社整理）

上周新发基金合计发行规模为 170.39 亿元，较前一周有所增加。其中股票型基金发行 90.68 亿元、混合型基金发行 58.39 亿元、债券型基金发行21.32亿元。本周将有 47 只基金进入发行阶段，其中被动指数型（20 只）、偏股混合型（13只）、混合债券型二级（5 只）。

据兴业证券宏观固收团队的数据，上周（11-15日）理财存续规模转降，环比缩减1525亿元至32.50万亿元。结合历史来看，过去五年5月第二周理财规模平均增幅普遍较首周有所回落，不过基本维持在1200亿元左右的正增长水平。今年5月第二周规模初值转降，弱于季节性。含权类产品净值回撤持续收窄，区间负收益率占比同步回落。5月11-15日，偏债混合类产品此前累计的回撤幅度持续收窄，周内最大回撤较前周收窄6bp至8bp。区间负收益率占比较前周下降0.07pct至1.31%。