财联社5月18日电，财通证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“买入”评级。核心电商展现韧性，即时零售亏损收敛路径清晰；阿里云AI收入加速兑现，MaaS商业化与利润率提升可期。预计FY2027-2029 Non-GAAP净利润为920/1263/1667亿元，战略投入压制短期利润但长期逻辑稳固。