财联社7月18日讯（记者 赵昕睿）一起源于2020年操纵市场案件于近日落地。

7月17日，证监会披露〔2026〕25号行政处罚决定书显示，赵杨、全寿山、王立华、班学钦4人因共同操纵相关股票，被没收违法所得1.57亿元，并处以4.7亿元罚款，罚没金额合计高达6.27亿元。这一罚没体量，在年内已披露操纵证券市场罚单中仅次于余韩操纵“博士眼镜”案的10.22亿元，位居第二。

4人中，由赵杨、全寿山提供资金，王立华、班学钦负责具体操作。值得注意的是，此次罚单无论是没收违法所得还是罚款金额，两名出资者的罚没金额均为两名操盘者的4倍，合计承担罚没总额的八成。

从资金到交易，四人如何操纵相关股票获利1.57亿元？

根据处罚决定书，2020年，赵杨、全寿山、王立华、班学钦四人共同筹划操纵相关股票。其中，赵杨、全寿山负责提供资金，王立华、班学钦负责具体交易操作。

监管调查显示，2020年2月5日至9月11日期间，四人控制使用“班某亮”等多个他人证券账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖，以及在实际控制账户之间进行交易等方式，对相关股票价格和成交量产生影响，相关行为合计获利1.57亿元。

从案件细节来看，此案呈现出较为典型的“资金提供方+交易执行方”合作模式。一方负责资金筹集，另一方负责具体实施交易行为，双方形成分工配合。

监管在4人均提出申辩意见后，经复核表示，综合在案证据,足以认定申辩人之间存在操纵的共同故意及相关分工安排,账户控制关系认定正确。

出资2人没收、罚款金额均为操盘者4倍

罚没金额在四人之间的分配，是这份罚单最鲜明的细节。

根据处罚决定，1.57亿元违法所得中，由赵杨、全寿山分别承担6271.17万元；王立华、班学钦分别承担1567.79万元。4.7亿元罚款中，由赵杨、全寿山分别承担1.88亿元；王立华、班学钦分别承担4703.38万元。

合并计算，赵杨、全寿山每人罚没约2.51亿元，两人合计罚没约5.02亿元，占罚没总额的80%。而王立华、班学钦每人罚没约6271.17万元，两人合计罚没约1.25亿元，占比20%。

无论是没收违法所得还是罚款，提供资金一方所承担的金额均是负责操作交易一方的4倍，出资方在本案中或承担主要责任。

在此前的共同操纵案件中，证监会曾明确表示，确定各当事人责任比例时，会综合考虑其在共同违法中的地位、作用及主客观情节。

赵杨、王立华并非首次现身操纵罚单，曾涉*ST金洲案

记者梳理发现，2024年的一起行政处罚中，也出现过赵杨、王立华的名字，彼时两人因操纵*ST金洲股票价格被处罚。

证监会〔2024〕58号行政处罚决定书显示，2020年，*ST金洲股价连续多日低于面值，为缓解退市风险，*ST金洲时任董事长、实控人朱要文一边安排公告重大资产重组信息，一边合计筹借1.3亿元资金，并转入袋鼠基金实控人赵杨银行账户，再由赵杨安排袋鼠基金总经理王立华交易团队利用21个账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖,在实际控制的账户之间交易等方式，影响“ST金洲”交易价格。

该案操纵期间为2020年5月26日至12月18日，账户组共计获利4808.78万元。证监会同样作出“没一罚三”处罚，合计罚没1.92亿元。其中，朱要文作为主要责任人承担六成罚没，赵杨、王立华则承担次要责任。

与本次处罚案件对比，两案操纵时间存在部分重叠，赵杨在两案中均扮演组织资金的角色，王立华均负责具体交易。不过，两案参与人员、操纵期间、违法所得均不相同，且最新处罚决定书未披露案涉股票信息，尚不能据此认定本案所涉股票即为*ST金洲。

年内罚没力度持续加大，本案罚没金额居年内第二

从量罚尺度看，《证券法》第一百九十二条规定，操纵证券市场的，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下罚款。本案中，证监会采取“没一罚三”的从重处罚，合计罚没约6.27亿元，在年内已披露操纵证券市场罚单中位居第二。

据记者梳理，今年以来监管已披露4张操纵证券市场罚单，量罚力度正逐渐加大:

1.证监会于1月23日开出2026年1号罚单，对余韩操纵“博士眼镜”股价行为没收违法所得5.11亿元，被“没一罚一”，合计罚没10.22亿元，同时采取3年证券市场禁入及3年禁止交易措施；

2.今年的2号罚单显示，彭少东因控制使用9个证券账户影响相关股票价格，被没收违法所得1254.15万元，被“没一罚二”，合计罚没约3762万元；

3.今年的3号罚单显示，王政同样因操纵证券市场违法违规行为被“没一罚二”，合计罚没约为3863万元。

直至本次25号罚单，赵杨等4人被“没一罚三”，年内操纵市场罚单的量罚阶梯正逐级上行。