市场要变天?拿下3000点后 沪指下半场迅猛发力
原创
2020-07-02 14:50 星期四
财联社 张家东

财联社(上海,研究员 张家东)讯,7月份开始,A股正式进入今年下半场,但与上半年风格表现迥异,下半年以来,低估值个股以及部分蓝筹股强势上涨,市场风格的逆转也让人不禁怀疑,A股要变天了?

沪指7月开始迅猛发力

进入7月,上半年涨幅显著落后于创业板指的沪指开始发力,截至发稿,连续两个交易日,沪指的涨幅均大幅领先于创业板指(紫色K线为创业板指走势)。

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沪指近期开始强势上涨主要得力于部分低估值的蓝筹股频繁走强。7月1日,房地产板块及白酒股强势上涨带动指数走高,今日券商等金融股则成拉动指数攀升的利器。截至发稿,券商、保险、多元金融等板块居于涨幅前列,房地产板块延续强势走势,低估值的煤炭股也获得资金青睐。

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值得注意的是,随着券商等金融股的不断发力,沪指随后涨幅进一步扩大,同时市场做多情绪也被大幅调动起来,临近收盘,场外资金不断涌入,两市成交再破万亿元。

与蓝筹股表现截然相反,前期强势的医药板块近期则展开了较为明显的调整,截至发稿,在行业板块普遍上的今天,医疗行业仍然收跌,迈瑞医疗、药明康德、凯利泰等个股调整态势较为明显。

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有市场分析人士指出,近期市场风格出现较为明显得转换,主要原因在于上半年部分医药股涨幅过大,资金有择机兑现的需求,而受市场风格的影响,今年部分低估值蓝筹股表现相对较差,股价也普遍处于低位,对于从医药股流出的资金来说,这部分品种对市场展现出了一定的吸引力。

国盛证券同样认为当前应该保持对低估值蓝筹股的关注,在7月2日的研报中,国盛证券指出市场短期二八现象明显,关注低估值板块的修复性机会,关注银行、地产、基建等权重中字头、国企改革等存在补涨机会个股。科技关注有实质驱动因素的概念个股,同时关注半年报业绩明确的消费概念个股。

市场风格会否就此转向蓝筹?

近期场内资金较为明显得表现出了对低估值蓝筹股的偏好,这种风格的切换究竟是资金的短期行为还是市场开始轮动的前兆?开源证券等机构给出了明确的看法。

开源证券牟一凌强烈看好这种风格的轮动,并称当前不应犹豫,应赶紧调仓。在7月1日的研报中,牟一凌指出,2020 年下半年伊始的第一个交易日,市场发生了具有较强指示意义的情形: 首先、上证综指收涨 1.38%,突破 3000 点,而创业板跌 0.75%;其次、对指数上行拉动最强的是“顺周期”行业;市场自疫情以来偏好的“高成长”板块,明显回调。其表示,在此前交流中发现,大量投资者对顺周期价值板块更多是“看多而不做多”, 背后原因可能是:虽然估值极度分化, 注重“胜率”的右侧投资者仍然希望等待更多市场与基本面的右侧信号。

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牟一凌进一步指出,根据历史复盘,“风格切换”可能有三个阶段, 持续时间至少 187 天以上。 投资者往往倾向于等待进入全面占优阶段再系统性迁移,但由于此时可能发生拥挤交易,会错失较多收益的同时加速市场风格的变化,因此仍然需要在左侧布局。

在行业配置方面,牟一凌建议提前布局四大板块投资机会:第一,受益于投资确定性快速复苏、当前估值仍较低的: 建材、 工程机械、建筑;第二,处于周期底部,环比改善目前仍未被定价的: 化工、煤炭;第三,低估值且存在修复空间的: 房地产、非银;第四,顺周期消费: 家电,白酒,汽车。

西南证券同样认为下半年市场有进行风格切换的可能。一方面,科技板块会阶段性地从高估值、高预期的板块切换到业绩兑现的板块,另一方面,低估值的价值板块也会阶段性地受到资金青睐。

行业配置方面,西南证券建议增加白酒、地产龙头的配置,同时,加配高端PCB领域龙头标的,PCB龙头在中报季有望实现业绩高增长。此外,继续坚持困境反转的院线龙头,同时增加了化工行业具有α属性标的。

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