电池业务破纪录 LG化学Q2净利润倍增 叫板宁德时代底气足
原创
2020-07-31 18:16 星期五
科创板日报 何律衡

《科创板日报》(上海,研究员 何律衡)讯,周五(31日),LG化学公布第二季度财报,实现净利润4,191亿韩元(折合人民币约24.6亿元),较上一季度增长逾11倍,较上年同期增长5倍,三位数的增幅超过了使其营业利润率达到8.2%,为2018年第三季度以来的最高水平。

其中,电池部门实现销售额2.82万亿韩元(约165.6亿人民币),营业利润达1555亿韩元(约9.1亿人民币),创LG化学电池业务史上最高纪录,公司在财报中指出,尽管疫情对公司业绩造成了一定影响,但在欧洲和中国推出更严格环境法规的前提下,电动汽车需求依然强劲,进一步巩固了公司在全球电池畅销市场的领先地位。

根据韩国新能源设备研究咨询机构SNE Research 5月发布的报告,今年一季度,LG化学装机量从去年同期的2.5GWh大幅增长至5.5GWh,同比涨幅达120%,市场份额也从去年同期的10.7%扩大至27.1%,首度超过松下和宁德时代成为全球最大的电池厂商。

三季度电池销量有望增逾25% “NCM较LFP更具优势”

在当天举行的电话会议上,LG化学进一步表示,鉴于包括大众在内的欧洲主要客户将于第三季度发布新电动汽车,电池需求将进一步提升,目前公司第三季度订单已满,预计电池销量将较第二季激增逾25%,全年电池部门销售额将达到销售额将达到13万亿韩元(约763.5亿人民币)。

值得一提的是,据外媒报道,LG化学高级副总裁张承泽(Chang Seung-se)当天还谈到了其电池业务最大竞争对手之一、且将即将为特斯拉供货磷酸铁锂电池的宁德时代。

张承泽表示,与宁德时代生产的LFP电池相比,LG化学的电池具有优势,前者较低的能量密度,使其难以适用于需要更长距离续航的大型汽车。

“LFP电池可以用于相对短程的汽车,这些汽车对价格很敏感……但我们相信我们的镍钴锰(NCM)电池将成为全球主流。”

渤海证券分析师郑连声3月27日报告对比各主流厂商已经量产的不同型号动力电池性能,LG化学采用NCM811的21700圆柱电池,其单体能量密度达到257.1Wh/kg,排名全球第一。除了特斯拉外,该型号电池还将供应美国Lucid Motors。

产能、需求向好 LG化学国内产业链或受益

去年6月,LG化学绑定特斯拉首度打入中国市场,搭载LG电池的国产特斯拉于今年1月正式投产,一季度即为LG化学贡献了0.55GWh的装机量,为其装机量的大幅增长奠定了基础,也打响了其与宁德时代之间的“追逐战”。

就在本月中旬,LG化学CEO申克哲(Shin Hak-cheol)还在采访中表示,公司目前拥有价值150万亿韩元(合1250亿美元)的订单,这将使得公司在未来5年保持忙碌状态,并宣称LG化学在技术方面较宁德时代“至少领先一两年”。

据渤海证券郑连声上述报告统计,在软包电池领域,LG化学客户在世界前20大车企中占据13席,软包电池在手订单余额约合人民币8250亿元。

产能方面,目前分别在美国密歇根、韩国梧仓、波兰弗罗茨瓦夫和中国南京建有四家电池工厂,与吉利、通用拟成立合资企业生产动力电池。南京工厂的主要客户为特斯拉,波兰工厂的客户为大众、奥迪、捷豹等欧洲客户。

同时,LG化学在正极、负极、电解液、隔膜四大关键材料领域均有技术储备,同时积极合作外部供应商,构建稳定的供应链体系。

郑连声指出,2020年初海外新能源汽车市场的优异表现,以及下半年海外一线车企新能源 新车型的上市带来供给侧的结构性改善,坚定了其对于新能源汽车渗透率不断提升,国内产业链供应全球市场的行业增长逻辑,同时看好LG产业链相关上市公司的投资价值。

兴业证券分析师朱玥1月8日报告整理LG化学产业链如下图所示:

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