霍华德•马克斯悲观看待美国经济:仅靠刺激措施无法治愈“下行周期”
原创
2020-10-14 14:41 星期三
财联社 卞纯

财联社 (上海,编辑卞纯)讯,尽管美股近几个月强劲反弹,但亿万富翁投资者、资管巨头橡树资本(Oaktree Capital Management)的联合创始人霍华德•马克斯(Howard Marks)警告称,即使美国国会通过新一轮刺激方案以修复受疫情重创的商业环境,投资者也应该为经济的艰难复苏做好准备。

仅仅通过实施刺激措施,不可能完全治愈经济下行周期,” 马克斯在当地时间周二(10月13日)发表的一篇长文中写道。“相反,根本问题必须得到修复,这意味着必须控制住新冠疫情。”

橡树资本是一家全球领先的另类投资管理公司,成立于1995年,总部位于洛杉矶,该公司是全球不良资产最大买家。

单靠注入新资金无法扭转经济损害

马克斯指出,全球已有超3700万人感染新冠肺炎,单靠经济刺激不太可能扭转美国以及全球经济所遭受的损害。“创伤很深,其影响可能难以轻易消除,”他写道。

马克斯进而指出,当前的问题不仅仅是缺乏刺激措施,还有长达数月的新冠疫情所带来的持续损害,其中包括州政府和市政府收入枯竭在宏观和微观层面打压经济、如学校资金不足、消防员和警察等公务人员无法及时领到薪水。

他表示,美国政府需要进一步扩大支出,旨在帮助个人、企业和城市摆脱这场至少一个世纪以来最严重的疫情,但同时指出,向经济注入新的资金不会成为立即解决问题的灵丹妙药

马克斯补充称:“每个人都期待看到的经济复苏,不是一个独立的、不受事态发展影响的事件。相反,它极其依赖疫情防控的进展,以及财政支出的继续。”

投资回报预期受损害

对于美联储决定将基准利率下调至0%-0.25%,并表示愿意在可预见的未来让利率一直保持在极低水平,以在新冠疫情期间为金融市场提供最重要的刺激,马克斯表达了赞许。

尽管如此,他坚称,当前的经济状况和长期经济政策仍会损害投资回报预期

“联邦基金利率越低,债券收益率也就越低,意味着利率较高的未偿债券将会升值。债券的低收益率意味着此类资产相对于股票的竞争力减弱,因此股票不一定要便宜才能吸引投资者买入。股票也会升值。而且,如果高质量资产价格变高,从而提供较低的预期回报,那么低质量资产将迎来买入——意味着价格上涨、预期回报下跌——因为相对于高质量资产,它们看起来很便宜,” 马克斯解释称。

马克斯发表上述言论之际,因刺激计划僵局、礼来抗体试验被暂停拖累市场信心,美股小幅收跌。截至周二收盘,道指跌157.71点,或0.55%,报28679.81点;纳指跌12.36点,或0.10%,报11863.90点;标普500指数跌22.29点,或0.63%,报3511.93点。不过整体来看,美股三大指数均较今年早些时候创下的历史高点仅低不到3%。

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