安信策略:顺周期主线中哪些方向更具持续性?
2020-11-22 17:38 星期日
安信证券 陈果、夏凡捷

近日,安信证券分析师陈果发布A股投资策略。安信证券认为,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线。其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。

安信证券认为,近期披露的中国十月经济数据显示投资、消费、出口三驾马车均动能强劲。受此影响,在过去一个阶段以来,A股行情持续在反映“顺周期”主线,白酒、家电、汽车等顺周期高景气行业和化工、有色甚至钢铁、煤炭等上游周期行业轮番表现。

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安信证券强调,不仅要寻找是受益于“后疫情时代”需求修复(至疫情前)逻辑,更要寻找有着自身的库存和产业周期,需求有望复苏至超越疫情前水平,另一方面也有供给端逻辑,尤其是新冠疫情实际上也加大了对一些行业资本存量的冲击和导致相关产能的退出。

近期,一些如钛白粉、苯乙烯、光伏玻璃、铜、铝等工业品和大宗商品价格持续上涨,这些行业中多数存在供给端偏紧压力,新冠疫情实际上加大了对资本存量的冲击和产能的退出,而需求端看,它们往往都与汽车、家电、光伏等景气度较高的制造业有关,这些行业往往有着自身的库存和产业周期,其需求上行景气持续度有望跨越明年一季度之后。

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在市场风险方面,安信证券表示,将继续关注永煤违约事件的后续发展和对债券市场造成的冲击。同时该机构认为,此次信用事件对A股市场影响不大(或已经基本消化)。未来随着不确定因素的消除和市场风险偏好的提升,未来一个阶段A股有望继续震荡上行。

在A股行情方面,安信证券指出,本周板块持续分化,主板表现更为强势。当前市场强势个股数量占比65.6%,较上周大幅上升4.6个百分点,超买个股与超卖个股之差占比3.7%,较前周上升1.8个百分点。创业板来看,强势个股数量占比78.1%,较上周下降1.5个百分点,超买个股与超卖个股之差占比2.5%,较前周下降0.2个百分点。

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在行业方面,安信证券建议重点关注白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等板块。

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