财联社（上海，编辑卞纯）讯，美股科技股过去20年表现出众，尤其在疫情爆发期间迎来了历史性的上涨机遇，但随着疫情好转，经济超预期复苏，通胀预期升温，最近一个月投资者开始大举撤出科技股。在美债收益率持续攀升的背景下，纳指下一步是突围还是崩溃，华尔街分析师观点出现了极端的对立。

美股长期多头、Leuthold Group首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）喊话投资者：不要放弃大型科技公司。美国知名投研机构Ned Davis Research则警告称，纳斯达克100指数将入熊。

保尔森指出，与美国国债收益率上升相关的纳指波动性，可能不足以永久打乱其20年的领导周期。

“三周前纳指和标普500科技股指数都达到峰值，这是一个巧合……”保尔森上周五（3月12日）在一档媒体节目中表示，“从那以后，这个相对较高的水平一直受到压制。”

在最近给客户的一份报告中，保尔森对包括大型科技股在内的成长股是“见顶”还是“突围”进行了探讨。对于这两种截然相反的情境，保尔森都找到了支持的证据。但他认为，更有可能出现的情况是，成长股能够经受住更高收益率的考验。

保尔森指出，相较于触及天花板，纳指的表现与收益率的关系要小得多。“我并不相信纳指正在崩溃，可能只是碰到了天花板，跳下来一分钟，也许会在未来的某个时候重拾升势。”

尽管保尔森持乐观态度，但他承认，纳指出现一个表现不佳、盘整甚至暂时崩溃的阶段是合理的。不过，他也指出：“重要的是要认识到，我们刚刚进入新一轮经济扩张周期一年——可能扩张和牛市都将是一个持续多年的事件，而科技股将继续发挥相当主导的作用。”

保尔森并没有放弃大型科技股。“我们减持了科技股，但减持幅度不大，”他表示。他目前增持了小型股、价值股和国际股等领域。“随着经济真正繁荣起来，明年科技股可能会表现不佳，但我并不完全相信会这样。” 保尔森称。“科技股仍将是未来的领导者。” 管理着约10亿美元资产的保尔森认为，被他归类为“新时代”股票的大型科技股和成长股，将保持对投资者的吸引力。

相比之下，Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joe Kalish的观点无疑将令科技股爱好者们感到失望。

根据该机构的一项研究显示，若10年期美国国债收益率进一步升至2%，纳斯达克100指数可能会较2月中旬创下的历史峰值下跌20%（该指数目前已经从最高点下跌了6%），迈入技术性熊市区域。

据相关统计，以科技股为主的纳斯达克综合指数已经连续第四周落后于道琼斯工业平均指数，为十年来首次。

纳指上周五下跌了0.6%，至13319.87点，与此同时，基准10年期美国国债收益率触及1.64%，为13个月来最高水平。不过，尽管该指数较历史高点低了6%，上周仍上涨了3%以上。