2020年营收87.79亿元，同比增长276%；毛利增长182.8%、资产增长67.77%、现金流同比增长超三倍，三盛控股（集团）有限公司（02183.HK，以下简称“三盛控股”）交出了一份相当抢眼的成绩单。

对于2020年业绩增长如此亮眼，分析人士认为这与三盛控股对市场变化反应迅速、市场预判精准、应对策略得当，以及高效的投资运营体系有直接关系。

虽然业绩增长迅猛，但三盛控股在后续发力上，仍然有相当大的发挥空间。新增30个项目、526万平方米土地储备的情况下，手中还持有73.86亿元现金，现金短债比增至1.79倍，满足了三道红线的有关要求。此外，公司仍有43.38亿元未使用的授信额度。

在成长性方面，截至2020年年底，三盛控股不仅进入了人口持续导入的一、二线城市，也在准二线及具有高增长潜力的三线城市进行了布局。这些城市良好的经济基础，叠加三盛控股高效率的开发运营，在有效缩短拿地到开盘时间的同时，也将对公司未来整体销售业绩形成良好的支撑。

“三盛控股将继续依托三盛集团的品牌、专业经验和优秀团队的支持，以收购合作与公开拍地并举的原则，积极获取优质土地储备资源。同时集团将保持在产业与地产联动的模式探索，并推动与第三方产业合作的开发模式，根据不同区域的市场变化及当地业务发展，进一步提升土地获取的数量和质量，满足未来发展需要。”三盛控股董事会主席兼执行董事表示。

业绩飘红的背后

三盛控股公布的2020年年报显示，至2020年12月31日，公司已签约但未确认的销售额约241.28亿元，签约销售建筑面积约195.34万平方米。

值得注意的是，三盛控股去年的几项核心指标，均出现幅度不小的增长。

年报显示，公司2020年实现营业收入87.79亿元，同比增长276%；期内毛利24.98亿元，较2019年的8.83亿元增长182.8%；而去年的归母净利8.09亿元，较2019年的3990万元，更是出现大幅度增长。

三盛控股方面介绍，公司物业销售收入大幅增加，主要因更多物业竣工并交付所致。分地区来看，2020年公司物业销售收入，主要来自于成都、福州、济南、宁德、青岛及漳州的七项物业交付。

由于销售及结转情况良好，也对公司利润形成了有力支持。

三盛控股披露，公司去年净利润8.51亿元，毛利润24.98亿元；而29%的毛利率，高于行业平均水平。而2020年全年，公司总资产达到565.76亿元，同比增长67.77%；

业内人士认为，三盛控股能取得如此傲人的成绩，与其各项综合实力的增长有直接关系。“对市场预判较准。不仅投资、营销节点踩得相当准，而且对扩充的力度把握也很恰当，既不保守也不冒进，可谓恰到好处。”上海一家房产机构分析师认为。

据了解，去年第一季度疫情初期，三盛控股对市场通过采取快速反应与积极调整，最大程度减少了对经营产生的影响。面对意外出现的变化，三盛控股及时做出预判，利用上半年的土地市场低位，迅速实现了土地储备的快速规模扩充。而在疫情得到控制后的第二至第四季度，又加强市场推广，加大促销力度，从而实现了全年经营目标的有效达成。

对此，三盛控股方面介绍，公司之所以能对市场变化反应及时，是基于内部高效、稳定的体系，并得益于较为完善的风险把控机制。而当下这套高效运转的体系，是经过相当长时间的打磨，又在实践中不断完善中，才能在面对各种情况时应对自如。

在内部精细化管理方面，三盛控股严格把控项目风险，以现金流为导向的投资策略下，土地拓展整体呈现“稳、准、快”的状态，有效支撑公司规模扩张速度的同时，也保证财务的健康与安全。

对于所开发的项目，在拿地前，三盛控股就要求将所有风险排查清楚。通过划分清楚集团、区域、项目这三级管理的责、权、利，从总体上控制项目九成风险，剩余一成风险，则在报建等落地性的问题和项目运营过程中解决。此外，三盛控股加强培训，通过构建标准化的工作语言体系，进一步规避风险。

业内人士认为，三盛控股能形成如此完备的体系，投资、运营风格如此老到、稳健，或与其出身实业，以及多业态布局的发展路径及格局有关。

作为三盛控股母公司的三盛集团最早从实业起步，始创于1988年。目前三盛集团的房地产开发布局于40多个城市、拥有120多个开发项目。除房地产业务，近年来，三盛集团已控股、参股多家教育、先进制造业、健康、大数据等公司，成为一家拥有三盛地产、三盛教育、三盛健康、三盛科技四大业务板块的大型产业投资集团。

土储面积逾900万平方米

对于今年能否继续保持高速增长，业内认为以三盛控股当前的项目储备，足以支撑未来几年的发展。基于去年抢眼的业绩，三盛控股今年留给市场更多期待。

林荣滨表示，公司去年有序落实战略布局，在具备经济活力城市物色新发展项目，避开被政策严格限售限价调控的区域，积极参与各项土地招标并不断丰富土地储备，为今后物业发展业务的开展打下了坚实基础。

去年11月，三盛集团完成了对三盛控股第二轮资产的注入。2020年全年，三盛控股新增30个项目，新增土储面积达526万平方米，其中公司权益面积约352.88万平方米。

在战略布局上，三盛控股强调在巩固福建大本营阵地时，也将聚焦长三角。对具体的城市的选择上，三盛控股提出“跟着人走”和“跟着人流走”两个投资逻辑：深耕人口聚集城市和人口迁徙目的地，通过不断这些高潜力地区布局来驱动未来业绩的增长。

截至2020年年底，三盛控股共有52个持作销售、开发中及用于未来开发的物业项目。年报披露，至2020年12月31日，公司土地储备总占地面积约335万平方米，规划总建筑面积约956.68万平方米，其中公司权益面积约667万平方米。

虽然去年公司业绩增长相当强劲，但难得的是，三盛控股对财务安全的把控能力也相当到位。

据三盛控股年报，截至2020年底，公司持有现金及现金等价物约73.86亿元，较2019年末的16.89亿元增长超3倍，现金流状况大幅提升。此外，三盛控股剔除预收账款及合约负债后的资产负债比率为53%，现金短债比增至1.79倍。

之所以能在抓住机遇实现增加土储、业绩增长的同时，又能保证现金流增长、符合“三道红线”要求，与其投资安排、财务安全策略及精细化现金流管理不无关系。

在投资策略方面，三盛控股强调以现金流为导向，拿地侧重关注具有发展潜力，但限购、限价力度相对较弱的区域和城市，严守“不进市场风险大的城市、不进机构不认可的城市，不进市场存量大的城市”。对于现金流的精细化管理，并设置投资红线以地一步强化对风险控制的强要求，使得土地拓展节奏整体上能有效支撑公司规模扩张的同时，也能保证财务的安全与健康。

在扩张规模时，三盛控股不断强调安全边际条件，尤为注重成本和财务安全性的把控。一方面通过多元化拿地的方式增加土储，把握土地市场窗口期，通过精细化管理有效控制土地成本，提升盈利空间。另一方面，则通过加速销售回款，以稳定现金流的安全性。

为进一步提高运营效率和资金使用率，三盛控股持续优化内部管理体系，通过建立数字化运营、销售、回款平台等方式提高运营效率，进一步提高了管理颗粒度、库存去化率和资金周转率，为公司现金流充裕提供保障。

总体来看，三盛控股2020年业绩向好，不仅在于抓住了市场机遇，更关键的原因是由于建设了完善的体系，不断吸纳优秀人才形成极具战略力的作战团队。

三盛控股方面表示，未来将继续坚持为客户提供优质服务和产品初衷，通过技术、管理、布局策略等方式降低拿地成本，控制投资风险，提高营收效应。公司将为客户建设更好的房子、社区，为城市提供更好的服务，为投资人创造更优的业绩，在去年的基础上今年再攀新高峰。