直击业绩会|现代牧业2020年净利润增长124% 计划2025年奶牛存栏量50万头
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2021-03-25 09:16 星期四
财联社记者 刘梦然

财联社(合肥,记者 刘梦然)讯,受益于下游消费需求旺盛,乳品行业呈现高景气度。据现代牧业(01117.HK)最新披露年报,公司在2020年实现销售收入60.20亿人民币,同比增长9%;净利润7.84亿,同比增长124%。

“虽然去年奶价较2014年还有较大的差距,但是随着公司规模效应的释放,单头牛获利能力的增强,我们2020年净利润已经全面超越了历史上的最高水平。”在3月24日举行的业绩交流会中,公司相关负责人表示。

据了解,在内增效益上,公司单头泌乳牛现金毛利额在2020年达到2.05万/年,已超过2014年高奶价时的水平,成乳牛单产从2010年7.3吨提升到2020年的11.1吨。而受益于奶牛单产的提升和成本控制,公司2020年毛利率较2019年增加了2.7个百分点,达到了40.8%。

现代牧业是国内最大的奶牛养殖和生鲜乳生产企业,2020年末饲养奶牛24.74万头,原料奶总销量约146万吨。根据最新五年规划,到2025年公司预计将实现牛、奶双翻番,奶牛存栏规模达到50万头,原奶产量达到360万吨。

公司相关负责人在业绩交流会上表示,将通过内生自繁和外延并购,扩大产业规模。目前,牧场扩建工作已经全面启动,累计老牧场满群固定资产投资2.45亿,计划三年分阶段投资实施,预计带来增量6.5万吨。同时,公司正在筹备通辽和宝鸡新建牧场的开工建设,目前通辽新建二场已与政府签署投资协议,预计2021年4月具备开工条件,年底前具备进牛条件,宝鸡二期也已开工建设,预计7月底完工,两个项目总投资7.83亿,年产奶量达到11万吨。

同时,公司对上游牧场的外延整合也在进行中。日前,公司宣布以34.8亿元收购富源国际全部股权,截至到2020年9月底,富源国际的牛群规模是5.97万头,成乳牛占比56.1%,当期总产量29万吨,实现销售收入11亿元,销售毛利4.4亿,对应毛利率39.7%。收购完成后,现代牧业奶牛存栏规模预计突破31万头,年产奶量达到200万吨。

值得注意的是,除了内增效益外,奶价也是影响乳企盈利水平的重要外因。由于鲜奶收购价格具有周期性波动,国内奶价曾在2014年达到高位,但2015年、2016年出现价格回调。2019年以来,国内原奶供给偏紧,奶价整体回暖,目前每公斤平均价格超过4元。

对于奶价周期对盈利水平的影响,公司认为2021年整个市场要素依然会对奶价的上涨形成强有力的支撑,并有信心保持与2020年同一水平。现代牧业总裁高丽娜在交流环节中表示,疫情对进口原奶的限制可能还会延续,而牛奶又是疫情中恢复最快的企业,市场的需求足够大,原奶的需求也会大。

据了解,2020年中国乳制品消费需求出现了2015年来最快增长。公司内部人士在交流会中表示,在需求增长的驱动下,国内奶价走势呈持续的上涨趋势,特别是在疫情影响下,国民健康饮食的意识普遍提高,对乳品消费的需求大幅增加,推动了奶价的稳定增长。

公司预测,国内原奶在未来很长一段时间内还是非常紧缺的状态。根据高丽娜判断,需求与供应的差距越来越大,周期会延续更长时间,这种变化的趋势对公司是有利的。

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