财联社（成都，记者 崔文官 实习记者 周昕宇）讯，4月22日，国金证券（600109.SH）年度股东大会在成都召开，董事长冉云会上着重强调以财富管理业务和投资银行业务为基础，以资产管理业务为重点突破。在资产管理业务方面，专注主动管理水平提升，创设投融资结合的特色化配置型产品，结合企业需求开发新产品模式，开展跨业务体系的联动协同。

国金证券在行业中并不算重资产型券商，分业务来看，公司2020年经纪业务、投行业务、资管业务分别占总营收30.04%、27.48%和3%，合计超6成营收来自轻资产业务。公司资产总额也仅有676.30亿元，在已披露2020年年报的44家券商中排名第29位。如不差异化竞争，资本量不足将使得中小券商在业务同质化严重的行业现状下很难和大型券商竞争。

主动管理即是公司资管业务的差异化特色之一，公司目前拥有权益类、固定收益类、FOF类、股票质押式回购、资产证券化等主动管理特色业务。冉云表示，中国的资管客户大多追求稳定性、安全性和一定的收益性，“我们可以根据他们的需求量体裁衣，利用内部功能的协调，制造一些特殊的产品，这是我们资管部分（的特色）。”

2020年公司资产管理业务营收1.82亿元，同比增长33.43%；毛利率12.36%，比上年增加21.55个百分点，是公司所有业务中毛利率增加最高的一项。2020年公司新发行20只集合计划、45只单一计划、16只专项计划，截至去年底，三类资管业务存续的管理规模分别达到32.79亿元、712.66亿元、111.69亿元。

不过一位机构投资者在会上仍不免发出疑问，资产管理业务又如何实现有别于他人的特色呢？冉云给出了跨业务体系联动协同的解决方案。他表示，投资业务和财富管理业务是公司的基础业务，以投行业务为牵引，可以完成资管业务的重大突破。

投行和资管业务的联动协同是近年来券业发展的一大趋势。中国建设银行资产管理部王光宇曾表示，伴随着直接融资比重的大幅提高，资管除了被动接受市场上的股票债券等成熟产品，还可以借助筹集资金，通过投行的功能如并购融资、兼并重组、股权投资、资产证券化等工具，满足企业投融资需求，支持实体经济发展。

冉云即表示，公司积累了相当多忠诚度高的企业客户，并且这些客户有利用公司跨业务功能协调的需求。“我们在资本量上很难和头部券商竞逐。但在客户质量上可以与其相当。”他直言道。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明曾表示，大券商在资金方面优势比中小券商更为明显，都去扩大规模“拼重资产”并不是发展方向，中小券商的胜算也不大。国金证券比较清晰地认识到这一点，走轻资产战略、行差异化竞争是公司在拥挤的赛道里仍能远超行业平均增速的原因之一。

不过公司也没有放弃扩充资本的想法。冉云表示，公司会根据发展阶段和市场需求，适时地向股东会提请追加资本以增强资本实力，“上还是不上，还要请各位股东老板们做出决策。”