“宁组合”的市场人气越来越旺，券商的估值报告也越来越大胆。

上周，一直看好比亚迪的中信建投再发研究报告，称在DM-i技术的加持下，比亚迪在新能源车市场中的市场占有率还将持续提升。综合给予比亚迪目标市值1.5万亿元，其中新能源车9900 亿元、动力电池4000亿元、半导体1000亿元、消费电子500亿元。以上周五比亚迪收盘8584亿元的总市值计，这个估值意味着还有75%左右的上涨空间。

这份报告一出，市场为之哗然。有投资者认为，中信建投这份报告是在“放卫星”，甚至可能捧杀比亚迪。但笔者注意到，这其实是中信建投一直的观点，8月6日其还给比亚迪出具过540元的目标价，对应总市值约为1.55万亿元。

应该讲，自从7月30日中央政治局明确提出要深挖国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展之后，市场对新能源、动力电池等行业的追捧和关注是一浪接过一浪。以比亚迪为例，7月30日到现在只过了11个交易日，股价就已经从264元一路走到300元，期间最高还摸过317元。按这个势头，不少券商给出的340元-380元的价格区间很快就会盖不住，中信建投这个540元的“卫星”，只不过是将想象空间进一步拓展出去了而已。

近期市场敢于放“卫星”的例子还不在少数。8月4日，一份关于宁德时代的研报同样火遍投资圈。国信证券对宁德时代的储能业务进行过深入分析后认为，宁德时代在这个赛道上大约能占据全球市场份额的15%~25%，到2060年储能业务的营收体量区间为1500亿元~2000亿元，中枢为1714亿元。

坦率的说，以国内新能源车的发展势头看，结合国家碳中和碳达峰的战略目标，这个赛道“坡长雪厚”确实是事实。商务部上周发布的数据显示，今年1至7月生产企业新能源汽车销量147.8万辆，同比增长2倍，已超过2020年全年水平，较2019年同期增长1倍, 占新车销量的10%。7月份，销量27.1万辆，同比增长1.6倍，刷新单月历史记录。

全球范围内看，各国对新能源车的重视程度也在显著上升。美国总统拜登8月5日签署行政令，计划到2030年实现美国境内一半新售汽车为可“零排放”汽车，包括蓄电池电动车、插电式混合动力车、燃料电池车。而美国运输统计局的数据显示，去年新能源车占全美汽车总销量的比例还不到0.5%。

但是，虽然从行业空间的角度去看，这些标的均有巨大成长空间，但我们不能忘记决定估值的另一个因素是货币。在7月份美国通胀率仍然居高不下的情况下，市场对美联储政策从紧的预期正在重新升温。对应到国内，上周发布的央行二季度货币政策报告，也显示我们一直在关注美联储的政策动向，以防失控的通胀传导到国内市场。

从行业分析师的角度，极尽发掘投资标的市场潜力，给出和市场存在预期差的判断是职业本能。如果市场环境给力，这些判断后续得到验证是有可能的。但从投资者的角度，我们还是应该敬畏市场，因为一切皆有可能。