为沪深股通资金提供风险管理工具,港交所推首只MSCI中国A50互联互通指数期货合约,更为南北互联互通引活水
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2021-08-20 20:49 星期五
财联社记者 成孟琦 周晓雅

财联社(深圳,记者 成孟琦 周晓雅)讯,8月20日,香港证监会发公告称将在香港推出A股指数期货合约,并表示香港交易所即将向市场公布有关合约的详情及推出日期。随后港交所宣布,将于10月18日推出首只以MSCI中国A50互联互通指数为标的的期货合约。

中国证监会表示,对香港推出A股指数期货表示支持,称此举有利于丰富境外投资者投资A股的风险管理工具,进一步吸引境外长期资金配置A股,巩固和维护香港国际金融中心地位。为保障相关指数期货产品的平稳推出,将与香港证监会细化和完善了衍生品监管合作和跨境风险防范安排相关合作机制。

香港证监会批准港交所推出A股指数期货合约

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自2014年内地和香港股票市场交易互联互通机制推出以来,国际投资者经由沪股通和深股通对内地A股市场的投资不断增加。8月20日,香港证监会在官网发布消息称今日批准港交所推出A股指数期货合约。

证监会行政总裁欧达礼先生(Mr Ashley Alder)表示:“A股期货合约为越来越多参与A 股市场的全球投资者,包括在本港透过内地与香港股票市场交易互联互通机制进行交易的投资者,提供一项重要且崭新的风险管理工具。投资者如能在香港进行A股期货交易及有效地对冲定价风险,预期将可促进长线资金流入内地市场的进一步增长。”

欧达礼先生还说:“推出这期货合约是香港资本市场发展的重大里程碑,巩固了香港在国际市场上作为金融风险管理和接通中国市场中心的重要地位。”

根据2017年签订的《有关期货事宜的监管及执法合作备忘录》,中国证券监督管理委员会和香港证监会已就跨境衍生品建立了紧密的监管合作安排,包括监察信息交换和法规执行协助,有利于加强双方在跨境衍生品、期货交易所、期货经营机构及从业人员等方面的监管协作、执法合作及信息交流,也有助于推动内地与香港期货市场的健康发展。

香港证监会称此安排将有助于维护市场廉洁,并让两地监管机构能够更好地评估和促进A股指数期货合约的长期发展。

港交所10月推出全新MSCI中国A50互联互通指数期货合约

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自2014年推出沪深港通以来,其已成为国际投资者进入A股市场的主要渠道,并帮助促成了中国A股纳入全球主要指数。今日,港交所在连接国际投资者与A股市场上再踏出一步,宣布推出首只A股期货产品。

MSCI中国A50互联互通指数将会涵盖中国内地A股大型股中的50只股票,目标为每个行业至少两只,以全面反映中国的经济状况,并与主要MSCI A股指数的历史表现高度相关。截至目前,香港交易所已合共推出41只追踪MSCI指数的衍生产品,基于互联互通机制,最新的MSCI中国A50指数采用创新的行业中性策略,可作为与指数挂钩的投资产品的基础,如交易所交易基金(ETF)、交易所交易票据(ETN)、公募基金、结构化产品及其他指数工具。

这只离岸交易、并有均衡行业代表性的中国 A 股指数期货产品,计划于2021年10月18日推出。新期货合约将为国际投资者提供一个有效管理其沪深港通合资格A股投资组合风险的工具,反映越来越多国际投资者通过沪深港通进入中国内地市场。

香港交易所集团行政总裁欧冠升在晚间举行的传媒发布会上表示:今天宣布推出的A股指数期货,标志着我们在推进于香港建立离岸中国内地股票衍生产品系列迈出了关键一步。我们与MSCI的长期合作关系亦更为紧密,共同努力发展香港成为亚洲顶尖衍生产品交易中心,提升香港市场投资产品的深度及广度。作为亚洲时区的领先市场,我们肩负连接中国与世界的重任,这只新产品将可以为投资者提供一个有效管理A股相关资产风险的工具。

紧随其后由MSCI 主席兼行政总裁Henry Fernandez发表讲话,他提到:中国在全球投资市场的重要性与日俱增,中国股票在MSCI新兴市场指数中的权重从2009年12月的18% 增至2021年8月的34%,由此可见一斑。投资行业正经历重大变革,令投资变得更加复杂及多元化,因此市场对更佳的交易及风险管理解决方案的需求有所增加。我们很高兴能借着这项新协议扩大与香港交易所的合作伙伴关系,这与我们致力帮助全球投资者更好地管理投资组合的承诺一脉相承。

港交所A股期货推出或引更多活水

那么,港交所推出A股期货有着怎么样的意义?

厦门大学王亚南经济研究院教授韩乾认为,主要有三方面的意义:一是有利于巩固和维护中国香港国际金融中心地位,从合约设计来看,该期货的主要标的涵盖了互联互通机制下的多只个股,从设计上看使用目标群体定位明确,可投资性强,便于国际投资者有效管理市场风险,能够吸引更多的境外长期资金通过两地互联互通机制投资 A 股;二是香港推出A股指数期货,彰显了我国资本市场高质量对外开放的信心和决心;三是随着A股相关风险管理工具的完善,可以鼓励境外配置型长期资金投资 A 股资产,提升证券市场的整体稳定性。此外境外配置型资金占比的提高,也有利于优化市场投资者结构,推动价值投资理念的普及,促进我国资本市场长期健康发展。

西泽投资管理首席投资官刘央表示,香港证监会批准推出的A股指数期货合约,正是市场等待多时的。“目前,投资A股指数对海外投资人来讲是一个必选的标的,如今推出指数期货合约能够增加海外投资者对A股投资的信心,实际上是推进A股在海外市场的发展并起到重大加持作用。”

她认为,一个国际化的指数对市场而言非常重要,期货合约则是构成A股市场投资的完整组合,未来也将考虑投资港交所MSCI中国A50互联互通指数期货合约。

事实上,自从沪深港互联互通机制推出以来,南北向资金的流动即显现出强劲的活力,逐渐成为A股市场交易的重要风向标之一。港交所发布的2021年中报显示,截至2021年6月30日,沪深港通的北向交易平均每日成交金额达到人民币1144亿元,同比上升54%,南向交易481亿港元,同比上升132%。

在此背景下,境外投资者参与A股市场的风险管理需求也日益攀升。财联社记者了解到,此前,境外投资者主要通过融券或是新交所A50期货进行风险对冲,不过融券方式进行风险管理成本较高,投资者多选择后者。而在沪深港通的交投活跃,新交所A50期货的成交量和成交额也水涨船高。新交所最新数据显示,截至今年7月末,新交所A50期货在2022年财年的成交量达到939.56万手。

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而在去年10月30日,中金所也发布关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(QFII/RQFII)参与股指期货交易有关事项的通知,前述QFII/RQFII可通过中金所股指期货进行风险对冲,但是参与股指期货交易应当符合中金所套期保值管理的有关规定。这也意味着,境外投资者参与中金所股指期货时面临着交易门槛和交易量两方面的限制。

随着港交所A50期货的推出,A股衍生品市场的版图或许会发生新的变化。对此,有市场人士表示,当前港交所A50期货的标的范围仅限于50只股票,可能并不能完全满足市场投资者需求,期待未来有覆盖A股市场更多个股的衍生品工具。

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