专精特新“小巨人”是什么、怎么样、如何选?看这一篇就够了,分析师给出三条选股思路(附名单)
2021-08-28 20:28 星期六

近一个月,市场对“专精特新”企业的关注度急速上升,7月27日,国务院副总理刘鹤在全国“专精特新”中小企业高峰论坛上表示,所谓“专精特新”就是要鼓励创新,做到专业化、精细化、特色化,为中小企业发展创造良好的营商环境。而7月30日的政治局会议首次将支持“专精特新”上升至国家层面。

招商策略张夏团队近期对专精特新“小巨人”是什么、怎么样、如何选做了系统性阐述:

1、什么是专精特新“小巨人”?

“专精特新”一词最早来源于2011年7月,由时任工信部总工程师朱宏任在《中国产业发展和产业政策报告(2011)》新闻发布会上首次提出。2018年,政府首次提出要开展“专精特新小巨人”培育工作。此后,工信部在2019-2021年公布了三批专精特新“小巨人”名单,合计4762家。今年730政治局会议提出,要“开展补链强链专项行动,加快解决“卡脖子”难题,发展专精特新中小企业”,这是首次在中央层面强调这一群体,并将之与补链强链联系到一起,引发市场高度关注。

根据工信部的定义,专精特新“小巨人”企业是“专精特新”中小企业中的佼佼者,是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。

2、专精特新“小巨人”上市公司有何特点?

根据多角度验证,共筛选出319家专精特新“小巨人”A股上市公司。

整体而言,专精特新“小巨人”的特点是:小市值、高估值、高成长、高盈利、创新能力强:

市值:主要分布在100亿以下的小市值区间;

行业:绝大多数为制造业,主要分布在机械、化工、医药等行业;

业绩:业绩增速高(近三年营收增速均值为19.92%,归母净利润增速均值为28.22%),盈利能力强(近三年ROE均值为11.55%,毛利率均值为33.36%),研发支出大(近三年研发费用率均值为5.25%);

估值:相对较高,当前PE_TTM为63.7倍;

市场表现:2019年6月以来“小巨人”组合年化收益率高达36.8%。

3、如何筛选专精特新“小巨人”企业?

尽管319家专精特新“小巨人”企业均是细分领域龙头,但是部分企业仍然不够成熟,可能的原因是:

(1)产品不够成熟,尚不能完成对海外龙头的替代;

(2)所处行业过于前沿,需求端尚未爆发,盈利模式尚不清晰。

(3)部分公司仅能服务于政府部门,市场尚未完全打开等。这些公司的普遍特征是收入规模尚小,且增速不稳定。因此,从投资的角度来讲,仍需要进行一定的筛选。

4、三条选股思路:

(1)卡位强链补链关键环节,国内份额提升型。

如绿的谐波数十年深耕谐波减速器行业,当前已经在国内完成对全球龙头哈默纳科的替代,并已配套给世界协作机器人龙头优傲,以及ABB、GE。

(2)进军全球供应链核心环节,全球份额提升型。

如无线通信模组企业广和通,纵深笔电、车载、移动支付三大高价值赛道,毛利率高于行业龙头,现已成为全球前五大的无线通信模组企业,有望继续发力物联网大时代。

(3)受益于新技术新趋势,赛道起飞型。

如消费投影仪生产商极米科技,在供给端技术进步、需求端消费升级背景下,消费投影仪市场成为新消费核心赛道,极米科技作为赛道龙头快速崛起。

5、根据以上思路,张夏筛选了52家“小巨人”企业(这一名单不代表招商行业组观点,其中有18家为招商行业组覆盖上市公司)

(1)基础条件

①至少有一家机构覆盖。

②2021年机构预测营收平均值大于3亿。

③市值大于50亿。

④2021年万得一致预期营收增速大于20%,归母扣非净利润增速大于20%。

(2)分类条件

国内份额提升型:①过去三年营收复合增速不低于100%,过去三年毛利率均值大于40%,ROE大于10%,研发费用率大于4%,2020年海外营收占比小于40%。②过去三年营收复合增速小于100%但2021E营收增速大于50%,过去三年毛利率均值大于40%,ROE大于10%,研发费用率大于4%,2020年海外营收占比小于40%。

全球份额提升型:海外营收占比不低于40%,过去三年毛利率均值大于25%,ROE大于15%,研发费用率大于4%。

赛道起飞型:筛选部分已经在爆发的赛道龙头股,如极米科技。

image

image

收藏
122.96W
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市
关联话题
3.95W 人关注
暂停