2021年8月汽车销量实现179.9万辆，环比-3.5%。乘用车销量实现155.2万辆，环比-0.0%，同比-11.7%。乘用车受芯片供给影响继续承压，但环比下滑幅度大幅缩小，好于市场预期。预计行业9月缺芯压力将逐步缓解，“需求好于供给”的趋势不改，补库存机会明确。商用车销量实现24.7万辆，环比-20.9%，同比-42.8%，符合预期，Q3行业销量或面临较大下行压力，但Q4行业销量有望逐步回暖。新能源汽车产销继续刷新历史记录，年产销量将大概率突破300万辆。

2021年9月10日，中国汽车工业协会发布2021年8月汽车产销数据，对此我们点评如下：

汽车总量：8月实现销量179.9万辆，环比-3.5%，同比-17.8%，与2019年同期相比-8.2%。

根据中汽协数据，2021年8月，我国汽车生产172.5万辆，环比-7.4%，同比-18.7%，较2019年同期-13.4%；8月共销售179.9万辆，环比-3.5%，同比-17.8%，较2019年同期-8.2%。整体来看，8月产销数据受到芯片供给缺乏的影响逐步减弱，符合市场预期。

乘用车：8月乘用车实现销量155.2万台，环比持平，同比下滑。

2021年8月产/销分别实现149.7万辆/155.2万辆，环比分别-3.3%/+0.0%，同比分别-11.9%/-11.7%，相比2019年产销量分别-11.7%/-6.2%。2021年1~8月乘用车产销分别实现1289.1万辆和1311.2万辆，同比分别+15.2%和+16.0%。乘用车销量环比持平，缺芯影响逐步减弱。8月并非汽车销售旺季，极端天气现象、部分地区疫情的反复等均对汽车销量造成负面影响。预计9月芯片供给短缺将逐步缓解，行业有明确补库存的机会。结构方面，自主品牌8月销量70.4万辆，同比增长6.8%，自主品牌市场份额继续上升。我们预计自主品牌的同比增速将持续成为行业的α。

商用车：产销同环比大幅下降，受排放法规切换影响，Q3行业销量或面临较大下行压力。

2021年8月商用车产量22.9万辆，环比-27.5%，同比-46.2%；销量24.7万辆，环比-20.9%，同比-42.8%。2021年1~8月商用车产销分别完成327.5万辆/344.4万辆，同比分别+0.6%/+5.5%。分车型看，卡车产销分别同比-50.6%/-47.1%，其中重卡、轻卡销量同比分别-60.5%/-36.8%。“国六”标准7月全面实施，预计Q3行业销量或面临较大的下行压力，但Q4行业销量有望逐步回暖。8月客车产销分别实现3.6万辆/3.7万辆，同比+3.0%/+6.6%，其中大中型客车销量为0.68万辆，同比-19.0%。

新能源车：月度产销数据继续刷新历史记录，年产销量将大概率突破300万。

2021年8月新能源汽车产销分别完成30.9万辆/32.1万辆，环比分别+8.8%/+18.6%，同比分别+180.6%/+181.9%。其中新能源乘用车8月产/销分别实现29.4万辆/30.7万辆，环比分别+9.0%/+19.8%，同比分别+190.5%/+193.0%，销量占乘用车市场份额达19.8%，继续环比提升。新能源商用车方面产销实现1.5万辆和1.4万辆。分车型看，纯电动汽车产销分别完成25.2万辆/26.5万辆，同比均增长1.9倍；插电式混合动力汽车产销均完成5.6万辆，同比分别增长1.4倍和1.7倍。2021年1~8月，新能源汽车产销分别完成181.3万辆/179.9万辆，同比均增长1.9倍，累计产销已超过国内历年全年数量。

风险因素：

宏观经济增速下行；行业销量不及预期；消费鼓励政策落地不达预期。

投资策略：

9月行业缺芯影响将逐步减弱，四季度行业整体向好的趋势明确。当前自主品牌持续向上，行业利润率逐季恢复，预计汽车板块将在Q4迎来高景气阶段，强烈建议超配汽车板块。乘用车板块，我们重点推荐引领个性化消费、加速智能电动转型的长城汽车（A+H）、纯电和混动车型同步发力的比亚迪（A+H）、以及自主迎来反转的广汽集团（A+H）。零部件板块中，我们优先推荐具有全球竞争力的成长性公司：华域汽车（电动、智能和轻量化龙头）、拓普集团（特斯拉产业链）、保隆科技（智能传感器）、文灿股份（一体压铸）、耐世特（受益美国新能源汽车产品投放）、阿尔特（汽车设计订单快速增加）、华阳集团（ARHUD）、德赛西威（汽车电子）、福耀玻璃（天幕玻璃）、隆盛科技（EGR龙头+马达铁芯快速增长）。