Michael Wilson为首的摩根士丹利策略师表示，美国股市下跌超过20%的可能性增大。

虽然这仍然是最糟糕的情况，但该行表示，有证据开始显示经济增长趋弱、消费者信心下降。

这些策略师在周一的一份报告中列出了他们称之为‘冰与火’的两个市场潜在方向。在所谓“火”的乐观情境下，美联储会缩减经济刺激力度以防止过热。

他们在报告中写道：“‘火’这种情况的典型结果是标普500指数温和、健康地回调10%”。

但策略师们表示，“冰”这种更悲观情况的可能性在上升，他们还描述了经济急剧减速且企业盈利受到挤压的情况。

由于担心中国恒大的债务危机可能影响更广泛的金融体系，周一全球范围内股市下跌。美国期货市场显示美国股市开盘将下跌约1%。不过，目前标普500指数距离历史高点仅相差约2%。

在华尔街，摩根士丹利的策略师比绝大多数其他机构都更悲观，但他们的观点呼应了其他最近做出不祥预测的银行。高盛集团和花旗集团的策略师们也撰写了有关负面冲击可能结束美国市场持续上涨的报告。

“会是火还是冰？我们不知道，但冰对市场来说会更糟，而且正朝着这个方向发展，” 摩根士丹利的策略师写道。 “我们认为周期中间的过渡将以滚动回调最终冲击标普500指数而结束。”

摩根大通建议投资者持有防御性的优质公司以保护自己，并保持一些金融股的风险敞口，因为金融股将受益于利率上升。