十大券商策略:节前仍是布局窗口 今年A股“第三股风”吹向哪些板块?
原创
2021-09-26 17:58 星期日
财联社 唐叶天

财联社9月26日讯,下周为国庆长假前的最后一周,也是2021年第三季度的最后一周。从历史回测来看,过去十年深证成指和创业板指在国庆节前一周上涨概率均为60%,沪指上涨概率为40%。多数机构认为节前市场大概率迎来休整、在节后吹响反攻号角。同时,科技股迎来布局时点。

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中信证券:强化价值配置,布局四季度行情

本周市场风格切换提速,淡化短期博弈,建议强化价值配置,布局四季度行情。第一,能耗双控约束下的限电限产在各地铺开,压制供给侧预期;地产信用重构影响地产建安投资,压制需求侧预期,市场对经济增速的预期下修。第二,预计政策将迅速应对,对限电限产的纠偏速度会加快,保供稳价政策的效果也会逐步显现,缓解基本面预期,四季度国内经济运行将好于三季度。第三,宏观流动性仍处于阶段性宽裕的窗口,局部地产信用风险释放下,宏观流动性将更宽松,预计四季度的全面降准将在10月落地。

配置上,建议继续把握风格切换,淡化短期博弈,强化价值配置,布局价值板块中高景气的消费和医药的细分领域,并精选制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电。

国泰君安:持股以待,十月行情

7月下旬以来,A股市场既有指数中枢的显著抬升,又有连续46个交易日的万亿成交表现。行情至此,新的动力与范式正在酝酿:1)国内消费、地产等数据持续走弱,经济下行预期的方向已成共识,尤其是中低收入群体资产负债表的承压,将推动宽货币向宽信用的传导与扩散。2)能耗双控背景下,原材料涨价对中下游企业盈利的挤压,短期虽难缓解,但考虑到稳增长与稳就业的边界,限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。3)海外方面,尽管美联储Taper步伐逐步逼近,但在充分预期的背景下,美股难以受到显著冲击,考虑到国内外货币政策存在相位差,国内权益市场更具内生性。叠加中美关系缓和、G20峰会将至,以及国内风险事件的有序处理,分母端逐步发力与预期修正,建议持股过节,静待金秋十月的拉升行情。

市场风格再平衡的背景下,具有盈利优势的中盘成长是核心主线,但成长与价值、大盘与中小盘差距将相对前两个季度收敛。行业配置上,首推券商;以及产业趋势向上的新能源:核电、BIPV、光伏;还有供需紧平衡的老能源:钢铁、煤炭、电解铝等。

华安证券:市场风险偏好暂时稳定,节前坚守成长和周期风格

目前美方暂未启动Taper、国内各方积极推动恒大事件稳妥处理,风险偏好整体稳定。央行维持货币政策平稳意愿较强,流动性无需担忧,但需关注“十一”长假前避险资金流出。9月高频数据显示经济增长压力仍在。当前,市场仍以结构性机会为主。

行业配置上,十一节前依然维持成长+周期双主线。一是当前流动性暂时无忧,央行近期OMO上量,叠加美联储9月未进行Taper,在流动性端形成支撑;二是业绩层面,随着10月三季报业绩出炉的临近,成长和周期的业绩将得到验证。近期尽管消费板块表现较好,但以家电为例的消费整体需求较弱,且未来随着地产竣工加速的结束,需求端将继续面临压力,基本面支撑有限。

因此,行业配置继续关注两条具有盈利优势的主线:成长板块,继续关注景气处于绝对高位的新能源车产业链,光伏,风电;周期板块,关注高景气结构性机会,包括景气处于高位的磷化工和有机硅,铝和近期涨价明显的镁,以及旺季叠加供给收缩迎来涨价的水泥。

海通证券:今年的第三股风已至 吹向低估的大金融和基建

今年前9个月即将过去,期间行情有两次明显的变化。春节前市场保持去年龙头行情的惯性,春节后至3月底市场调整,行情主线发生变化,3月底至7月新能源汽车板块涨幅居前,7月市场再次调整,7月底至今资源股涨幅领先,这是今年的前两股风。目前第三股风已来临,稳增长政策推进、中美关系出现积极信号,大金融和基建相关制造业有望受益。

接下来市场风格机会更加均衡,看好三个方向:一是高景气的硬科技。二是低估的大金融,其中最值得重视的是券商。三是基建相关的制造业,未来稳增长政策进一步加码有望带动基建投资的增长。

开源证券:持周期股过节

本周,以煤炭、钢铁、化工、有色等为代表的周期股的交易热度处于高交易热度、高波动区间,积极的信号是以北上配置盘为代表的长期绝对收益者选择继续坚守或买入周期板块,短期交易波动的放大可能更来自趋势交易的进出,大幅的回撤正好对应了交易风险的释放。与之佐证的是全球投资者对于“碳中和”这一主线仍然乐观的表态。

行业配置上,更看重需求的恢复和考虑海外因素,推荐的顺序及相关受益标的是:第一,全球和国内需求回升,原油链、化纤、铜、银行、航空、船舶制造;第二,能源转型下的全球长期“滞胀型”格局的品种:券商、钢铁、煤炭和黄金;第三,新格局下“公用事业”估值的价值修复:电力,房地产。

天风证券:借力贸易摩擦缓和,硬科技赛道再迎布局机会

本周,经过中国政府的不懈努力,被加拿大非法扣押1028天的华为公司副董事长孟晚舟乘坐中国政府包机回国。天风证券认为,随着孟晚舟回国,市场对中美贸易摩擦缓和的预期有望再度升温。而一旦出现缓和,过去受贸易摩擦冲击较大的行业和个股将首先受益。

从7月下旬到8月,几个硬科技赛道的换手率先后达到很高的水平,并开始回落,对应几个赛道开始出现阶段性回调、内部分化等情况。储能、半导体、光伏、军工、新能源调整幅度与复盘的经验规律相比,可能进一步大幅下跌的空间已经不大。而如果中美贸易摩擦缓和,市场情绪回暖,全球产业链上的硬科技赛道也将首先受益。同时日历效应显示,每年四季度,市场都会提前布局转年高景气的方向。综合来看,硬科技赛道再布局机会或已出现。

国盛证券:长假前市场大概率休整 节后有望迎来反攻

中秋归来,国内市场有惊无险,股市呈宽幅震荡,债市也出现一定回暖。临近长假,近期的成交活跃度有所降温,市场的关注重心也开始转向四季度。9月下旬以来北上与融资出现明显的背离,实际上反映了内外资金对于风险定价的分歧。同时港股与A股走势也出现了分化,本质上是内外资金对于国内包括地产信用风险、政策走向理解不同造成的。

近期能耗“双控”加剧经济滞胀压力,但不必担心市场为滞胀定价。结合历史日历效应,十一长假前市场大概率以休整为主,而节后有望迎来反攻;从收益特征来看,三季报业绩对于节后公司涨跌具有很强的解释力。在价格韧性延续且相对业绩优势明显的背景下,继续看好上游品种的表现,重点推荐:煤炭、化工、铝/小金属、天然气以及海运;成长单边占优的趋势已经转向,对于价值股维持逐步增持的建议,低估值推荐:券商、建筑、电力,消费类核心资产以及港股互联网龙头建议左侧布局;关注新基建发力方向。此外,可关注中美贸易缓和之下的受益行业。

浙商证券:谁是四季度胜负手?消费修复,科创主升

周期板块的热潮之后,近日以科创板和半导体为代表的科技异军突起,与此同时,以食品饮料为代表的消费也开始有所企稳。浙商证券认为,四季度结构选择的胜负手在于以科创板和半导体为代表的科技。具体来看,前期超跌叠加估值修复,消费或迎阶段修复,但难言反转;以科创板和半导体为代表的科创板块将引领下一轮结构牛市,9月仍是科创牛市主升行情的战略布局窗口,横向比较新兴产业内部的景气和估值,半导体、5G应用和专精特新的配置价值更为显著。

粤开证券:从节前走势回测及三季报预告中甄选投资机会

本周A股受到10日均线压制,回到20日均线下方主要是由于近期市场热点轮动较快,无法形成合力,制约了指数进一步向上突破。当前资金面维持宽裕,市场情绪较为活跃。但值得注意的是,下周将迎来国庆长假,部分资金或将获利了结,节前操作建议以稳为主。

当前全球流动性拐点将近,国内经济复苏出现放缓趋势, A股结构分化持续演绎,建议投资者节前操作以稳为主。配置方面建议关注三条主线。一,关注三季报预喜板块投资机会,目前预喜股主要集中在化工、电子、机械设备、医药生物、轻工制造行业;二,关注节前胜率较高的大消费板块投资机会;三,关注财富管理转型领先的优质券商股投资机会。近期北交所设立加速推进,新三板投资门槛下调,且市场交投活跃,直接利好财富管理转型领先的证券公司,建议持续关注。

山西证券:科技行业持续维持高增速,消费题材仍有回暖空间

本周周期上游板块结束强势表现,消费板块有所反弹。另外,本周成交量有所收缩,场内资金正在逐步向新主线转移。从A股整体估值角度来看,目前A股整体PEG水平处于历史中位水平,性价比依旧较高。中长期来看,科技行业持续维持高增速,消费题材仍有回暖空间,A股整体基本面支撑较强,指数长期震荡向上走势延续。

本周周期板块和消费板块轮流表现,板块波动较大。原材料板块市净率处于历史高位,板块缺乏长期增长逻辑,煤炭钢铁等大宗商品受到双控和多地限电影响,下游需求削减,未来板块调整风险较大,建议投资者规避。医药、食品饮料、电子、通信等消费成长板块估值已经处于短期低点,继续调整空间有限,相关板块将在低位盘整之后,将随着宏观经济复苏迎来预期和估值改善。新的一周建议关注医药、军工板块,中长期来看,建议关注信息技术板块。

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