白酒股“卷土重来”?券商策略二月扎堆荐茅台,一月金股惨遭滑铁卢,仅三家券商跑赢上证指数
原创
2022-02-03 10:11 星期四
财联社记者 刘超凤

财联社(上海,记者 刘超凤)讯,券商策略向来重视金股组合的收益排名,这是券商投研能力高低的表现之一。

根据每市数据,一月份券商金股组合纷纷收跌,仅有天风证券、华创证券、浙商证券三家券商的金股收益跑赢上证指数。而涨幅居前的金股分别为盛航股份(21.32%)、劲嘉股份(12.69%)、三人行(11.52%)。

年后能否止跌反弹,开启“春季行情”?截至2月2日,财联社记者统计了13家券商的二月金股名单,其中贵州茅台获四家卖方机构力推,周大生、美的集团、兴业银行获三家机构推荐。

二月份,券商策略建议关注以稳为主的两条主线——稳增长和消费板块。稳增长板块建议关注建筑建材等传统基建,以及风电光伏等新型基建。消费板块建议关注高确定性的白酒与医药,以及受益于补贴政策的家电以及大众消费品。

一月券商金股纷纷遭遇“滑铁卢”

一月份券商的金股组合遭遇“滑铁卢”,纷纷收跌,仅有三家券商的金股组合跑赢上证指数,分别是天风证券、华创证券、浙商证券,一月份金股组合收益分别为-2.94%、-7.15%、-7.44%。

除了天风、华创、浙商外,一月份券商金股组合排名靠前的还包括西部证券、东兴证券、国盛证券、国信证券、银河证券、粤开证券、平安证券,跌幅均小于9%。

券商金股组合的惨淡,与市场表现关系大。根据每市数据,一月份全市场350个金股标的平均下跌11.54%。而同期A股主要指数纷纷收跌。上证指数下跌7.65%,沪深300指数下跌7.62%,创业板指更是下跌12.45%。

东方财富Choice数据显示,个股方面,1月券商金股涨幅最高的是盛航股份,录得收益21.32%,其次是劲嘉股份(12.69%)、三人行(11.52%);而跌幅前三的分别为宝钛股份(-36.17%)、完美世界(-32.99%)、新华医疗(-32.64%)。

另一方面,一月券商金股跌幅居前的包括方正证券、信达证券、民生证券、中原证券、山西证券、太平洋证券、国元证券、西南证券、国海证券、兴业证券,组合月度收益在14%到19%之间。

白酒再获力推

开源证券认为,基于行业轮动模型,2月行业多头为:商贸零售、房地产、家用电器、医药生物、建筑材料、煤炭、计算机、农林牧渔。

截至2月2日,财联社记者统计了13家券商的二月金股名单,其中卖方多推荐食品饮料、消费股。

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个股方面,贵州茅台获四家卖方机构力推,周大生、美的集团、兴业银行获三家机构推荐,此外,分众传媒、福莱特、顾家家居、口子窖、泸州老窖、新和成、用友网络、远兴能源、中国中免、中信证券也获得了两家券商推荐。

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贵州茅台获光大证券、东吴证券、国联证券、东兴证券这四家机构推荐。东吴证券认为,贵州茅台前三季度业绩稳定,2021年营收大概率突破千亿。中长期来看,茅台高品牌壁垒不变,且市场化营销改革有望进一步拉动体外利润的逐步回收,未来量价齐升路径更加清晰。茅台业绩在白酒板块仍然确定性强,产品结构进一步理清,统筹考虑量价和新上任高管等因素,未来两年茅台业绩仍存在超预期的可能性,经过1月份的回调,当前估值处于长期价值布局区间。

茅台是光大2月金股的首位,光大证券认为,2010年以来共有三个通胀剪刀差明显收窄时期,期间消费板块多有不错表现。消费板块22年业绩更具优势,且估值进行了相应调整,建议关注高确定性的白酒与医药,以及受益于补贴政策的家电以及大众消费品。

浙商证券认为,古法金作为新工艺代表催化黄金销售方式2022年全面转向“按克计价”,行业将依靠“加工费”来获取溢价,龙头品牌将受益。珠宝品牌龙头将进入“黄金”时代,周大生的业绩增速将超过20%,业绩增速及确定性都将超越市场预期。

对于兴业银行的投资逻辑,民生证券认为,“商行+投行”模式已经在财富管理收入、存款成本节约、集团联动等方面有所斩获,证明了模式的潜力;兴业银行整个中高层管理层和经营机构在同业市场和投资银行方面具备领先于其他同业的禀赋,更适宜大财富管理时代下的传统银行转型;资本约束较紧张,未来可能影响扩张,急切需要靠转债转股补充,有能力和意愿在2022年通过释放业绩来速战速决。

稳增长、消费是两条主线

行业配置方面,浙商证券、光大证券等纷纷建议关注以稳为主的两条主线——稳增长和消费板块。

光大证券认为,2010年以来的五次固定资产投资增速上行区间中,整体表现最好的板块包括银行、地产、建材、家电、建筑等典型受益于“稳增长”政策的行业。建议关注建筑建材等传统基建,以及风电光伏等新型基建。

东吴证券认为,近期市场疲弱主因是看到稳增长的诉求,但政策落地慢于预期,经济悲观预期尚未修复。稳增长的逻辑演绎需要数据佐证,而Q1的信贷开门红将成为关键,即能否实现宽货币向宽信用的传导,从而直接影响经济悲观预期的修复。若1月信贷投放不及预期,基建、地产板块仍将延续。若1月信贷开门红,对经济的悲观预期修复,稳增长板块逐步进入兑现期,市场风格有望重回高成长。前期跌幅较深的成长板块有望重回升势。

对于后市,申万宏源认为,超跌反弹值得期待,但持续回暖尚需耐心。市场对春节后反弹有期待,但对二季度却普遍悲观,中国经济周期向下及美联储紧缩预期明确,中期担忧压制短期做多意愿。

申万宏源认为,市场若要持续回暖,则需以下条件:一是,市场发现政策可以兼顾中短期稳增长和长期经济稳定性,或至少看到短期内社融信贷、基建投资数据显著超预期。二是,高估值赛道的2022年一季报继续验证高景气,或国内“宽货币”的强度超预期。此外,美联储紧缩节奏不再边际超预期,也是市场企稳的重要外部保障。

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