【市场主线】

上周五市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。盘面上，可控核聚变、智能座舱、人形机器人等板块涨幅居前，而物流概念股则展开调整，此外高位股持续获资金追捧。指数层面，上证受大金融股拖累，但尾盘也就跌了0.4%，而深成指和创业板指虽然受上方的均线压制，但全天多数时候仍能维持红盘，结合不到1.1万亿的成交额，总结就是无功无过的一天。资金的犹豫其实很容易理解，从最低点算起，上证仅用了一个月左右的时间便反弹了超12%，且目前已重回3400的高点附近，简而言之就是跌比涨容易，这很自然让人联想起去年5、6月份，但当时的下跌其实是有外部因素催化的，先是从4月底开始很多ST个股连续跌停了一个月（比如ST爱康），然后是5月底的一系列问询函加剧了市场的恐慌，但今年至少在ST板块的层面就和去年截然相反，体现出当前的资金风险偏好还是比较高的，而政策层面则是发布会刚开完没多久，很大程度上能打消掉这方面的顾虑，因此这种对标多少有点刻舟求剑了。

题材上，上周五盘前摆的那么多数据，就是为了证明市场要想避免3月底的颓势，就得有高度才行。目前成飞集成的8连板已经超过了3月的神开股份，并且资金还积极尝试在渝三峡A等个股上用不同方法打开高度，而从结果来看，别看周五指数跌了，但题材股的表现都还不错，且跌停个股家数也控制在了5个以下，属于既保证了赚钱效应也控制了亏钱效应。具体题材上，先由高标成飞集成展开，虽然该股起涨的诱因是军工，但等到其确认高度后，很难说周五机器人+汽车零部件板块的走强和它完全没关系，当然从消息面上看，这两个板块的驱动分别是后续华为机器人发布和小米汽车发布的预期。其他活跃的题材由于暂时还是一日游就先不赘述了，不过借着周五午后拓新药业的20cm涨停想到，像麦角硫因概念在上周四除了药属性外，还发散到了美容护理（青松股份）、合成生物（美农生物）等领域，但最终20cm的标的里只有拓新跑出，可能和其对应的制药板块的位置相对较低有关，然后资金接着流感的新闻又给了它第二条命。另外周末热度较高的是并购重组，但之前的炒作结果都有点低于预期了，主要是从本质上看，并购重组更倾向于是上市公司个体的商业运作，但要想以点带面就可能需要行情配合才行了，比如刚好指数大涨形成共振等。

【龙头板块】AEBS（自动紧急制动系统）

近日，强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》完成起草，进入公开征求意见阶段，对比现行标准，该标准由推荐性转为强制性，且适用范围有所扩大，即从M1类乘用车扩展至N1类载货汽车。新标准还增加了对行人目标、自行车目标、踏板式两轮摩托车目标等弱势交通参与者的识别能力考核，并新增仿真测试项目，技术要求对标国际法规UN-R152全面加严。板块内上市公司包括：万安科技等。

【热点前瞻】

《重组办法》新规落地，并购重组深化改革进行时

5月16日，证监会正式对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。修订后的重组办法创多个“首次”：首次建立简易审核程序；首次调整发行股份购买资产的监管要求；首次建立分期支付机制；首次引入私募基金“反向挂钩”安排。

本次办法修订从支付机制、财务状况变化、审核程序、锁定期限等各方面均放松相关要求，以提升并购重组市场规模和活跃度，优化资源配置。东吴证券非银金融团队指出，“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升。《管理办法》修改发布有望进一步加快资本市场优化资源配置、增强市场信心。政策引导资本向更有潜力和效率的领域和企业流动，将推动上市公司在新兴产业领域的布局，提升企业的核心竞争力和盈利能力。

狮头股份：公司4月8日公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买杭州利珀科技股份有限公司100%股份，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

综艺股份：公司5月13日公告，拟取得吉莱微的控制权，吉莱微是一家以芯片设计、晶圆制造、封装测试的垂直一体化经营为主的功率半导体芯片及器件制造企业，本次交易预计构成重大资产重组。

小米卢伟冰：采用自研玄戒芯片的产品不止手机

小米集团总裁卢伟冰在17日在直播中透露，搭载小米自研“玄戒O1”芯片的产品不仅仅是手机，其他产品也会搭载。值得关注的是，在此之前，5月15日晚间，小米集团创始人雷军发布微博称，小米自主研发设计的手机SoC芯片名字叫“玄戒O1”，将在5月下旬发布。

在AI应用蓬勃发展趋势下，全球科技类公司将在AI端侧产品方面进一步发力，端侧SoC芯片迎来量价齐增。东吴证券周尔双认为，SoC芯片是各类硬件设备的主控单元，承载着运算控制等核心功能，是硬件的“大脑”。伴随DeepSeek的推出，其低成本、高性能、开源模式，带来上游的推理芯片、训练芯片的不断进步，推动AI的端侧应用和硬件发展，进而带动SoC芯片需求。

全志科技：公司SoC芯片主要为智能终端产品提供多媒体编解码与算力的支持，广泛应用于智能图像、智能语音交互等场景终端产品领域，且小米仿生四足机器人"铁蛋"搭载了公司的芯片产品。

炬芯科技：公司的主要产品是蓝牙音频SoC芯片系列，产品已进入华为、LG、OPPO、小米、SONY、夏普、罗技、联想等国内外多家知名的专业音频厂商、手机品牌及互联网公司的供应链。

【海外映射】

1、沪氧化铝期货一度涨7%，氧化铝期货主力合约周五晚触及涨停，几内亚政府已经收回51份矿业许可，铝土矿是生产铝的主要矿石，其出口对全球工业金属的生产至关重要，A股相关公司包括：焦作万方、神火股份等。

【九点·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九点·数据分析】

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