①丰茂转债上市两日连涨，首日收涨57.3%，9月10日收盘再涨超9%，报171.776元。
②评级机构提示该转债连续大涨后估值溢价偏高，需关注正股基本面及产能释放不及预期风险。

①机构测算，以上市第二天收盘价为买入价，考虑持有10个交易日，历史数据显示单只新债可以平均获得1.39%的超额收益，而过去一年平均超额收益达5.78%。
②2027年之前将要到期的转债债券余额约2000亿元，而当前交易所已受理及之后环节的转债拟发行规模总计700多亿元。

①银行转债若不转股，不仅承担偿还本息的压力，且不能补充银行核心一级资本。
②2026年下半年转债供给将有较大幅度修复，但不低的到期及非临期退出压制净供给仍为负值，只是下降斜率有所放缓。

①前期转债预案数量增加、审核边际提速。
②后续待上市新券较多，若遇到规模较大且当日有数只转债同时上市的新券，需要甄别个券之间流动性集聚能力的强弱。

①余额45亿元的紫银转债即将于7月23日到期，距离摘牌仅剩三周，余额50亿元的青农转债也将于8月25日到期。
②正股的走势在多数时间偏弱使银行转债投资者转股动力不足。银行近年补充资本的渠道丰富，对转债融资形成替代。

①零息可转债发行价大于面值，到期收益率为负，而转股溢价率较高，显示了投资者对该标的期权价值的极高认可。
②近一年来，中资企业赴港发行的可转债规模已超过600亿美元。
③若人民币保持强势，实际偿还压力将显著低于发行时点，大大增强了港元债券融资的吸引力。

①存续转债余额已接近5000亿元，较2025年末又缩水了超过500亿元。不考虑强赎和转股的情况，年内至少还有800亿元转债将到期。
②机构预计，供给放松带来的实际影响可能要在6-7个月后才会反应。