开栏语：这是一场财富管理实践的重大成果展示！在中国证券业协会指导与联合推动下，财联社特别推出“守正创新 向实而行——证券业财富管理转型优秀实践”专题报道，邀约在财富管理领域表现优秀的券商，畅谈财富管理的战略布局与实践呈现，共同展现责任担当与专业价值。本篇为系列报道第18篇。

“十五五”时期，中国银河证券明确提出“三大投行引领，三化协同赋能”的发展战略。打造财富投行、企业投行、资本投行，提升专业化服务，加强集约化管控，加快数智化转型，深化全面协同，奋力建设中国一流投资银行。财富投行定位于居民财富管理者，致力于构建客户生态优质、专业能力卓越、服务品质领先的发展格局。

路径层面，践行“生态替代业务、场景替代营销”财富管理转型理念，以STAR MAPS（星图）买方投顾体系为底座，做精“财富星”投顾、做强“金耀”资产配置、做深“银河星安养”养老金融，把客户长期利益写进考核，推动财富管理从产品销售走向账户管理，探索差异化发展路径。

财富管理正成为券商转型中最需要长期投入的一块拼图。随着居民存款搬家与资产再配置持续推进，买方投顾从行业共识走向展业主线，机构与客户的利益如何真正趋同，成为全行业必须回答的命题。

政策坐标已经明确。“十五五”规划纲要提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，今年7月召开的中央政治局会议再次强调这一方向。财富管理一头承载着居民财富保值增值的期盼，一头连接着资本市场优质资产与实体经济融资需求。

近日，中国银河证券执行委员会委员、业务总监、董事会秘书刘冰接受财联社记者专访，围绕财富管理新旧动能转化、买方投顾体系建设、投资者获得感与下一阶段布局等话题展开交流。他认为，财富管理连接资金端与资产端、串联千家万户和千行百业，是资本市场关键的枢纽。

财富投行在三大投行建设中的定位

在刘冰看来，要回答这一问题，首先回到公司对自身角色的界定。银河证券将“直接融资服务商、资本市场看门人、社会财富管理者”视为三重责任，财富管理直接对应其中的“社会财富管理者”。

“十五五”规划纲要提出的“持续深化资本市场投融资综合改革”意味着构建融资支持与投资价值相互促进的正向循环。正因如此，推动财富管理业务新旧动能转化，在公司“投资、投行、投顾、投研、投教”的“五投联动”中权重提升，被视为财富管理行业在当前历史方位下的职责使命。

行业层面的约束同样在强化。刘冰谈到，我国投资者资产管理需求加速向多元化、综合化、定制化方向转变，叠加低利率影响，居民资产再配置意愿上升，各方面都呼唤优化财富管理服务和产品供给。

“目前财富管理行业的产品服务供给不缺少，缺的是适配的、优质的、有价值的好产品、好服务。”他说道。

公司层面的路径选择，则被归结为一个最大公约数。刘冰判断，中资券商可借鉴的国际一流投行路径大致有三条，分别对应综合全能、财富与资管特色、互联网基因三类样本。

刘冰强调，无论选择何种路径，财富管理都是不可或缺的最大“公约数”。同时，财富管理业务作为银河证券长期以来的优势业务，公司倾注了大量的资源和支持，新一轮战略期，财富管理业务也将充分发挥自身优势，践行“一个银河”文化理念，密切协同投资、投行、机构等业务线和分子公司，以“财富+资管”“财富+投行”“财富+投资”“财富+数智”“财富+研究”“财富+国际”深度融合的“大财富管理”姿态和担当助力中国一流投资银行建设。

服务国家战略的五个切口取得扎实成效

财富管理线的责任，首先落在服务国家战略上。据刘冰介绍，2026年上半年，银河证券财富管理业务服务金融“五篇大文章”已取得扎实成绩，其中：

科技金融作为引领，公司以股票质押业务支持科技创新和现代化产业体系建设，累计涉及金额117.08亿元，为培育新质生产力持续注入银河动能。

绿色金融方面，2026年上半年股票质押业务服务绿色发展涉及金额78.45亿元。银河证券依托新发展研究院下设的国际ESG研究中心、国际子公司下设的“双碳创新中心”等机构，以及CGT-ESG债券组合等金融工具，为企业打通ESG改善、碳成本管理与市值管理之间的链路。

普惠金融方面，2026年上半年银河证券新增原创投教产品334种，投教基地访问量8276万次，组织投教活动908场，受众约3079万人次；股票质押业务服务中小微企业涉及金额7.15亿元。

养老金融方面，2026年上半年银河证券个人养老金账户突破23万户，养老金融产品累计规模突破8.4亿元。

数字金融方面，2026年上半年银河证券股票质押业务支持数字经济领域发展涉及金额36.84亿元。

政策响应速度同样被摆在前面。据刘冰回顾，2024年10月18日股票回购增持再贷款政策发布后，银河证券14天内完成首单项目落地；截至2026年8月，累计支持36家上市公司运用该政策，合计规模约81.91亿元。

市值管理服务的铺开紧随监管指引。配合《上市公司监管指引第10号——市值管理》出台，银河证券为上市企业提供从政策宣讲、方案设计到跟踪评估的全周期服务，截至2026年8月累计落地16单。

区域布局的调整同步推进。银河证券将持续优化网点布局，规划期内动态压降营业部至400家左右，重点打造管理质效高、功能生态优、交互场景好、服务体验佳的特色网点。

此外，差异化考核被用来引导分支机构因地制宜发展。刘冰告诉财联社，公司结合营业部规模、资源禀赋与功能定位科学划分考核类型，并推进西南、东北和西北区域分支机构区域管理改革。

买方投顾成为主线，考核指挥棒同步转向

行业侧的变化，被刘冰概括为一次底层逻辑的切换。券商财富管理正由产品供给、规模导向，转向以客户为中心，锚定“提高居民财产性收入”这一核心目标。

“前端开户只是财富管理的第一步，后端配套的产品服务供给能否推动客户资产管理规模（AUM）转化，才是财富管理的真正意义。”他直言。

最显著的趋势来自买方投顾。刘冰判断，在居民存款搬家和资产再配置背景下，买方投顾将成为转型主线，推动机构与客户的利益真正趋同。

机遇在于，居民财富持续积淀与入市为行业打开AUM增长空间，专业能力成为核心壁垒。挑战则在于，机构需系统锻造资产配置、产品遴选、投教陪伴、适当性管理与全周期风控的综合能力。

另一方面，投顾专业能力仍有短板，旧有考核惯性难以在短期内消解，投顾队伍的综合性能力建设需要一次系统性重塑。

银河证券给出的答案是品牌化与体系化。2022年3月，银河证券推出“金耀”资产配置品牌，作为“星耀财富”旗下立足买方投顾体系的子品牌，聚焦中高端客户提供财富规划、资产配置、产品设计等服务。

据刘冰介绍，“金耀”依托STAR MAPS（星图）数字化买方投顾体系，以“宏观周期自上而下资产配置＋数据驱动智能化基金评价”为双重核心，并配有极端风险应对机制、全流程组合管理系统等四大支柱。

因此，“金耀”提供的不是简单的产品货架。刘冰提到，投和顾不再是割裂环节，而是形成以“倾听—建议—执行—跟踪”为完整链路的一体化资产配置方案，从机制上避免成为“产品超市”。

产品端则依托资产适配、市场适配、客户适配的“三适配原则”。银河证券一方面拓宽产品覆盖广度，实现全品类金融产品全覆盖，另一方面搭建了定量与定性相结合、动态迭代的产品准入遴选体系，围绕业绩表现、管理人核心能力、合规风控设置量化准入指标。

考核激励被视为转型中最关键的一环。刘冰表示，公司提高客户服务质量、服务满意度与投资者陪伴等维度的考核占比，并建立与客户AUM相匹配的考核评价方式。

约束机制同样被补上，据刘冰介绍，银河证券坚持金融工作的政治性、人民性，践行投资者是市场之本的发展理念，客户投诉与服务违规情况将与绩效、职级晋升挂钩。“从制度上破除重销售轻服务的路径依赖，实现投顾履职行为与客户长期利益的深度对齐。”他补充说。

投资者获得感被写进考核表

投资者权益保护是获得感的前提。2026年，银河证券建立财富管理条线投诉处理治理工作专班机制，强化溯源治理，推动从“被动响应”转向“主动预防”，同时将非诉协商调解前置，把纠纷化解在萌芽、化解在基层。

投资者教育则被视为获得感的前置环节。银河证券构建“陪伴成长、协同赋能、责任发展”三位一体投教工作体系，开展“国民教育行”系列活动，以“线上云课堂＋线下体验站”模式触达受众超270万人次。

更实质的变化发生在考核端。银河证券近年把“投资者获得感”转化为可衡量、可考核的经营导向，一是强化资产配置能力相关指标考核，引导分支机构构建包含权益、固收、保险的多资产组合。二是新增投资者长期投资收益加分指标，引导分支机构关注客户持有一定周期后的实际体验，推动考核导向从“重销售”向“重体验”延伸。三是向长期发展指标倾斜，强化产品保有规模等指标的考核权重。

内地碳普惠减排量首次用于境外抵消

服务实体经济的抓手，落在一个具体的品牌上。

据刘冰介绍，星耀企业家办公室自2023年成立以来，成为银河证券服务企业客群的重要抓手，并贯彻“生态替代业务，场景替代营销”的服务方式。

服务新质生产力，星耀企办选择从绿色金融破题。2026年，银河证券在武汉举办主题活动，依托亚洲金融合作协会绿色金融合作委员会主任单位身份，推动全国首个“鄂港互通”碳普惠方法学互认项目签约。

紧接着，在中国香港举办的“亚洲U20田径锦标赛”上，银河证券作为活动指定碳中和合作伙伴，由星耀企办协同银河国际认购来自武汉碳普惠体系的减排量，中和赛事全程1286.14吨二氧化碳当量。

这是内地碳普惠减排量首次用于境外碳排放抵消。此后，星耀企办又将这一能力延伸至汕头，落地业内首个在内地举办的官方认证“零碳会议”。

“至此，绿色金融在公司不再停留于理念层面，而是切实转化为可交付、可落地的业务实践。”他说道。

非标准化的挑战随之而来。刘冰坦言，境内外碳核算标准尚未统一，减排量的跨境使用缺乏先例可循，公司内部需多条线协同完成。

对此，星耀企办以协同机制切入。据刘冰介绍，银河证券联合研究院开展方法学研究，联动湖北分公司整合政企资源，依托银河国际对接中国香港市场规则，最终由财富管理端承接。

重点布局三个品牌

展望未来三年，刘冰把“不变”与“变”分开来谈。不变的是以客户长期利益为核心、回归财富管理本源；变的是形态，数字化与多品类资产供给正在重塑服务形态。

行业竞争从产品销售比拼转向专业能力较量，是他对形态之变的进一步概括。为此，银河证券重点布局三个品牌。

一是做精“财富星”投顾服务品牌，推动服务从产品推介转向目标导向的账户管理，从荐股服务向交易账户综合性服务跃升。

二是做强“金耀”资产配置品牌，基于已形成的“金稳—金衡—金进”三类风险梯度清晰的产品体系，从基金投顾向资产配置拓维。

三是做深“银河星安养”养老金融品牌，以低波、稳健、保障类产品与多层次康养服务为配套，打通个人养老金账户内外的投资模式。

与此同时，产品与协同两条线的安排已经明确。产品端，公司将ETF作为服务投资者的重要工具，布局主动ETF，构建覆盖不同策略类型、不同风险收益特征的ETF产品矩阵。

协同端，依托“星耀领航计划”，银河证券优选头部优质私募管理人开展全维度、全策略合作；养老产品货架同步扩容，公司稳步引入254只个人养老金公募基金。

数智化与投资者保护是另外两条主线。数智化层面，银河证券未来将重点布局：一是构建新媒体内容矩阵，链接基金经理与投资者，将专业化投教服务下沉给普通投资者，推动机构能力普惠化；二是打造数智化线上服务平台，持续投入APP建设，用数字化把专业财富管理服务普惠触达广大投资者，实现对客户全投资周期的专业陪伴。

投资者保护教育层面，投资者保护工作聚焦“数字化、机制化、协同化”三条主线，加强系统贯通，实现投诉工单自动流转、精细分类、全程留痕，并推动投资者维权平台上线，实现维权信息主动触达；建立“投诉—业务—改进”溯源反馈闭环，从根因上压降投诉；建立上市公司属地法院案件信息库，提升维权征集的时效性与覆盖面，切实守护好投资者的“钱袋子”。

整体来看，银河证券把财富管理的重心从产品销售转向账户管理，路径已经清晰。但刘冰也坦言，具备综合性服务能力的投顾人才仍然紧缺，传统卖方思维有待转变，转型文化共识仍需夯实。

外部压力同样存在。刘冰提到，行业跨业态竞争加剧、市场波动下客户收益预期管理难度加大、长期投资理念培育周期较长，这些变量短期内难以快速释放增量。

风险提示：本文观点来自记者调研及公司受访情况，仅供参考，不构成投资建议。

相关话题：守正创新 向实而行——证券行业财富管理转型优秀实践