野村东方高挺:明年末沪深300看涨5500,外资持续流入中国市场,一季度战术性加大配置可选消费、周期股
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2020-12-25 14:22 星期五
财联社记者 刘超凤

财联社(上海,记者 刘超凤)讯,在12月24日的一次线下分享会上,野村东方国际证券研究部主管高挺表示,预计2021年沪深300指数盈利增长为16.8%,年末目标点位为5500。截至发稿前,沪深300指数点位在5030左右。

随着明年疫苗的广泛接种,明年下半年全球经济将会普遍复苏。海外将继续维持量化宽松政策,这对于中国市场是非常有利的,新兴市场也将迎来新一轮的资本流入。

通胀方面,高挺认为明年国内没有通胀的压力。人民币兑美元的汇率在明年末可能在6.25左右,仍有升值空间。

明年一季度中国整体经济数据会比较强。高挺表示,2021年一季度A股市场将周期性复苏主导,建议战术性加大对可选消费和周期股的配置。

海外政策持续宽松,有利于中国市场

受疫情的影响,今年全球资本市场的表现分化。一些国家的股市表现疲弱,但A股、美股等市场的走势则相对较好。今年大类资产总体表现也不错,债券市场、新兴市场走势都比较好。

野村东方国际证券预测,明年全球各国的GDP同比增速为正。高挺表示,“我们预计明年二季度疫苗接种会比较广泛地铺开,随着明年下半年疫苗的广泛使用,疫情得到控制,经济活动恢复得较快,全球复苏更可能在明年下半年。”

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虽然全球经济将走向复苏,但是仍需要花费很长一段时间,才能回归疫情前的经济水平。野村东方国际证券预测,预计全球经济将在2022年完全走出疫情的影响,基于此预测,为了推动经济复苏,全球大多数国家会维持宽松的货币条件,持续进行财政支持。

野村东方国际证券表示,目前中国的经济复苏走在了全球的前端,并将很快恢复到疫情前的经济水平。另一方面,在海外政策持续宽松的背景下,会产生溢出效应,这对中国市场是有利的。

高挺表示,“从过去的经验来看,海外四大央行(美联储、欧央行、英格兰银行、日本央行)都在做资产负债表的扩张,即量化宽松,大幅地购买资产后,新兴市场将会迎来新一轮的资本流入。因为量化宽松有利于经济企稳回升,当投资者的信心开始恢复时,将会把目光转向新兴市场,那么资金就会从发达国家或美元资产中转出来,流向新兴市场。”

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A股市场风险偏好提升

高挺表示,回顾今年资本市场的表现,从三四月份开始,A股的市场风险偏好在持续提升。

第一波,必需消费品中的医药、食品饮料板块涨幅很高,因为这是避险资产,投资者在风险偏好很低的时候寻找的确定性;第二波当经济数据持续向好时,A股投资者风险偏好开始上升,包括汽车、家电等可选消费板块在逐渐转强;一直到四季度,市场轮动开始走到强周期板块,包括煤炭、钢铁、银行板块开始上涨。总体来说,现在A股市场投资者的情绪一定是不悲观的,市场风险偏好比较强。

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疫情后的A股机会

当走出周期性反弹后,中国经济将回到趋势主导的增长当中。野村东方国际证券总结了三个可能会贯穿明年全年的结构性趋势:

一是后疫情时代的供需新格局。企业增效与居民消费的数字化驱动新经济领域的龙头景气度提升。

二是外交新形势下中国的对外开放,将有助于外资的持续流入和中国出口的结构升级。

三是“十四五”政策赋能下的转型新动力,即“双循环”的顶层规划、要素市场化对存量经济的解绑和十四五产业规划的升级,将为经济转型增加额外推动力。

这些新变化意味着,在许多领域(如CXO、IVD、光伏和储能设备、网络安全、新能源车、消费电子、智能家电和家居、以及在线娱乐等),A股市场都存在由细分行业龙头带来的投资机会。

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高挺预测,明年国内没有通胀的压力。人民币兑美元的汇率在明年末可能在6.25左右,仍有升值空间。

对于人民币的持续走强,高挺对财联社记者表示,“一方面,中国经济恢复得比较快,投资者对持有人民币资产比较有信心,外资会持续流入中国市场。另一方面,人民币风险偏好在提升,新兴市场的机会更大。”

明年一季度关注可选消费、周期股

今年以来,中国的经济数据很强,比如今年11月份,制造业PMI为52.1%,且各项分类指数普遍改善,制造业市场活力进一步增强;11月新出口订单指数为51.5%,为年内高点;今年前11个月,中国贸易顺差3.22万亿元,同比增加24.6%;信贷指数也很高,11月社会融资存量同比增速13.6%。

高挺表示,明年一季度中国整体经济数据会比较强。2021年一季度A股市场将周期性复苏主导,野村东方国际证券建议战术性加大对可选消费和周期股的配置,尤其考虑可选消费中汽车、家电、家居和传媒的机会,以及伴随全球复苏和通胀预期带来升温带来的对部分周期板块的推动,关注其中油气、铜铝和小品种化工龙头的表现。

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