【宏观策略·机构观点】

科创板能否绝地反击

上周科创50周涨幅2.2%，今日再次成为宽基中收红的指数，从年内领跌到单周领涨，广发证券策略分析科创板是否迎来了绝地反击的良机。

近期市场不断累积的有利于科创的三点变化：

1、市场轮动速度放缓，TMT成交占比达到低位，是关注度提升的必要条件。

TMT的成交额占比处于近一年的29%分位数，回到23年初AI产业链启动前的较低水平，当成交额占比达到前期低位，同时产业层面有一定的推进，意味着板块的交易性机会开始值得关注。

2、总需求四大拉动因素仍在良性验证，这有助于市场恢复对中国资产的信心，成长股估值也有望顺势抬升。

年初以来出口情况明显改善，近期地产政策出现鲜明转向，24年中央超长期国债发行，近2周地方政府专项债明显加速。依托于风险偏好贝塔支持的成长板块，估值才有望得到抬升。

3、部分股价和成交占比都在低位的成长/科创板块，产业进展及基本面预期已逐步得到关注。

比如创新药、半导体设备、军工，经过2个月的消化回到安全值的TMT板块，也可以积极跟进后续新的产业进展：国产算力、华为鸿蒙、信创、卫星等。

结合动态、静态估值，筛选出当前动态、静态估值分位数均低于40%，且动态估值分位数低于静态估值分位数差值较大的科技行业有：

【产业跟踪】

苹果链丨WWDC2024将于6月中召开，IOS接入OpenAI大模型是核心看点

苹果将于北京时间6月11至15日召开WWDC2024全球开发者大会，其中最为瞩目的主题演讲将在北京时间6月11日凌晨1点举行。

按照往年惯例，WWDC重心将放在对新版系统的介绍中，预计iOS系统升级、工具类APP AI以及接入OpenAI大模型是核心看点。

中信证券传媒团队指出，苹果或将在WWDC大会上发布iOS18、Siri2.0和AI应用商店。

苹果此前已在AI方面进行大量布局。今年3月，苹果通过论文发布300亿参数的多模态大模型MM1，综合使用图像字幕、交错图像文本和纯文本数据三种不同类型的训练数据，提高其图像识别和推理能力。4月开源小模型Phi-3-mini，性能与GPT-3.5相近，适合端侧部署。同时发布多篇端侧AI相关论文，包括如何将大模型内嵌入iPhone中。

分析师预计苹果AI手机有望同时接入端侧小模型和云端大模型：

①端侧小模型方面，预计采用自研方式，实现大模型与内存、功耗等硬件技术的高度调优；

②云端大模型方面，已与OpenAI达成合作，正在与谷歌Gemimi谈判，预计GPT和Gemini系列模型都有望接入。

苹果AI产业链：鹏鼎控股、水晶光电、长盈精密、长电科技、领益智造、赛腾股份等。

【风口研报·数据雷达】