虹软科技（688088）精要：

①4月28日，特斯拉通过国家车辆数据安全的权威标准和要求，国内特斯拉汽车禁停禁行限制有望全面解除，FSD入华进程将加速；

②2023年公司获多家车企和Tier1定点，新增长安新能源、长城、极氪、吉利、长安、奇瑞、北汽等多个前装量产定点舱内算法产品搭载量持续提升，并累计取得20+海外车型定点；

③2023年公司智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现营收0.74亿元，同比增长67.26%，主要由于公司智能汽车业务定点数量的增加及其相应的定点产品量产交付；

④国投证券赵阳预计公司2024-2026年收入分别为8.39/10.27/12.31亿元，归母净利润分别为1.62/2.41/3.41亿元，给予6个月目标估值41.33元/股，对应2024年20倍动态市销率；

⑤风险提示：新业务开展不及预期、市场竞争加剧等。

特斯拉通过数据安全标准、FSD入华或加速，这家公司智能驾驶产品新增多家车企和Tier1定点，并取得20+海外车型定点，2023年智能驾驶业务同比增长67%

4月28日，特斯拉通过国家车辆数据安全的权威标准和要求，国内特斯拉汽车禁停禁行限制有望全面解除，FSD入华进程将加速。若未来特斯拉FSD成功落地国内，其国内竞争对手将加大对于自动驾驶方向的研发投入与商业化落地速度，有利于国内自动驾驶行业发展蓬勃向上。

国投证券赵阳看好积极布局智能驾驶业务的虹软科技。2023年公司获多家车企和Tier1定点，新增长安新能源、长城、睿蓝、极氪、吉利、合众、长安、岚图、奇瑞、北汽新能源、一汽红旗等多个前装量产定点舱内算法产品搭载量持续提升，舱外算法产品逐步实现量产交付。此外，公司出海量产业务提升，累计取得20+海外车型定点，其中10+量产出货。

根据年报，2023年公司智能驾驶及其他IoT智能设备业务实现营收0.74亿元，同比增长67.26%，主要由于公司智能汽车业务定点数量的增加及其相应的定点产品量产交付。

赵阳预计公司2024-2026年收入分别为8.39/10.27/12.31亿元，归母净利润分别为1.62/2.41/3.41亿元，给予6个月目标估值41.33元/股，对应2024年20倍动态市销率。

一、舱外项目导入顺利，ADAS产品获得定点

①舱内：公司舱内外算法产品搭载量持续提升，DMS、OMS、FaceID、TOF手势、舱外体态识别拍照、健康监测、AVM、智能尾门、哨兵监测等算法的量产出货车型累计已有数十款；

②舱外：公司算法产品逐步量产交付，具备3D能力的AVM自推出以来累计获得了几十款车型的定点，并有近二十款实现量产，基于AVM摄像头的扩增产品如智能尾门、视觉的哨兵监测也已完成OEM客户的定点导入并实现量产。

此外，公司具备红外夜视能力的ADAS产品也成功完成定点导入。长期来看，公司在智能汽车尤其是智能座舱的领域中，有望延续此前在智能手机领域的优势，以及视觉算法技术领先性，在汽车智能化的浪潮中，实现中长期增长动能切换。

二、AIGC智能商拍产品持续升级，积极布局XR构建空间计算系统

2023年10月23日，公司推出AIGC智能商拍产品PhotoStudio®AI智能商拍云工作室，其可实现平铺图一键生成模特试衣图。2024年，公司将发力AIGC商拍视频生成;同时，公司将不断更新和迭代服装版和商品版产品功能。

此外，2024年公司预计推出PhotoStudio®AI个人终端应用，覆盖更多的智能设备领域和应用场景，打开长期应用空间。

公司前瞻性布局XR领域，从标定、感知、交互和视觉呈现四个维度构建空间计算技术体系。针对头显SLAM和手柄SLAM，公司提升了定位和跟踪精度；针对视频透视(VST)相关算法，公司将整个流程的时延优化到了业界领先水平。