【研选·大事件——读懂大市】

1、国务院总理李强：要大力促进科技消费，释放人工智能终端产品等消费潜力。

2、央行：要实施好适度宽松的货币政策，落实落细金融支持民营经济25条各项举措。

3、特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大，外交部：贸易战、关税战没有赢家。

4、 马斯克旗下AI公司xAI的Grok APP升至美国区App Store免费APP榜首，超越ChatGPT。

5、美国财长贝森特指出美联储正在缩减美债持有量。

【研选·行业】

IDC|阿里巴巴单季度capex环比+80%大超预期，未来三年将加大投入三大AI领域，分析师看好阿里链AIDC设备标的

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025财年第三季度财报分析师电话会上表示，面向未来，阿里巴巴将会继续专注于三大业务类型：国内外电商业务，AI+云计算的科技业务，互联网平台产品。未来三年，该集团将围绕AI这个战略核心，加大投入三大领域：AI和云计算的基础设施建设；AI基础模型平台以及AI原生应用；现有业务的AI转型升级。

此外，云智能业务实现双位数增长、AI相关产品连续六个季度实现三位数同比增长。2025财年单三季度，云智能集团实现收入317.42亿元（43.49亿美元），同比+13%，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。截至2025年1月31日，基于Qwen模型家族在HuggingFace上开发的衍生模型数量已超过90,000个，使其成为全球最大的AI模型家族之一。

财通电新团队表示，其Ca­p­ex原预期为155亿人民币，实际达到了314亿人民币，阿里在AI、云服务、数据中心等领域投入加速，预计2025年阿里ca­p­ex在1000-1300亿元，看好阿里链AIDC设备标的，如中恒电气、欧陆通、科士达等。

风险提示：阿里巴巴Ca­p­ex不及预期等。

【研选·公司】

和林微纳|英伟达是公司主要客户之一，公司产品ASP有望随着客户端AI芯片的迭代快速提升

①公司概况：和林微纳的精微电子零部件产品主要应用于MEMS传感器中的声学传感器及压力传感器等，终端应用主要为苹果、华为、三星、小米、OPPO等知名消费电子品牌产品；

②看好理由：国金证券樊志远表示，英伟达是公司芯片测试探针的主要客户之一，公司产品ASP有望随着客户端AI芯片的迭代快速提升；

公司是英伟达在芯片测试探针的供应商之一，测试探针是芯片封装后测试环节的重要耗材，随着全球AI热潮的驱动、半导体行业周期复苏以及下游需求的不断复苏，半导体行业景气度逐步改善；

英伟达AI芯片出货快速增长，随着公司相关测试探针产品通过认证，预计公司探针出货量有望匹配下游的需求同步增长；

此外，公司结合自身在MEMS和芯片测试探针领域的经验，研发MEMS工艺晶圆测试和基板级测试探针产品，打造多领域探针产品平台，助力公司长远发展；

③投资建议：樊志远预计公司2024-26年归母净利润-0.08/1.08/1.91亿元，给予2026年36倍PE，对应目标价格为58.75元；

④风险提示：新品客户认证不及预期；宏观经济环境风险；限售股解禁。