【研选·大事件——读懂大市】

1、李强主持召开国务院常务会议，听取关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报；研究进一步做好粮食和农业生产工作。

2、据新华社，北京时间10月18日上午，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实今年以来两国元首历次通话重要共识，就双边经贸关系中的重要问题进行了坦诚、深入、建设性的交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。

3、2025金融街论坛年会开幕式拟10月27日下午举行，“一行两局一会”主要负责人将做主题演讲。

4、三部门：扩大海南离岛免税商品范围，离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元免税购物额度且不限次数。

5、9月新开两融户20.54万户创年度新高，同比增288%。

【研选·行业】

核电|“玲龙一号”全球首堆冷试成功，核电增值税调整有望刺激SMR小堆加速落地，分析师看好相关产业链公司

根据财政部、海关总署、税务总局的最新公告，2025年10月31日前已正式商业投产的核电机组，按照原有关增值税规定执行；2025年10月31日前国务院已核准但尚未正式商业投产的核电机组，正式商业投产次月起10个年度内，实行增值税先征后退政策，退税比例为已入库税款的50%；2025年11月1日后核准的核电机组，不再实行增值税先征后退政策。

根据工业能源圈，中国核能行业协会首席专家王炳华曾公开表示，目前困扰第三代核电站的一个非常重大的问题就是电价，而电价问题取决于工程造价。全球首个陆上商用模块式小型堆（SMR）的优点之一就是模块化制造等方式降低造价。江苏核电经营规划处处长叶峰认为，在当前市场环境下，核能综合利用将是未来的大方向，也将是“十五五”期间核能行业的发展重点。王炳华曾发文指出，中国核能综合利用发展具备较广阔的市场空间，建议尽快启动小型堆城市综合利用示范，创新商业模式，探索核能综合利用新的商业化路径等。

10月16日，全球首个陆上商用模块式小型堆（SMR）——中核集团海南昌江多用途模块式小型堆科技示范工程“玲龙一号”一回路冷态功能试验圆满成功。“玲龙一号”是全球首个通过国际原子能机构安全审查的陆上商用模块化小堆，是我国在核电自主创新上的重大突破，“玲龙一号”示范工程被国际原子能机构总干事格罗西称赞是“为全球小堆发展树立了标杆”。Open AI首席执行官Sam Altman曾担任公司CEO，其曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”。科技巨头正联合SMR及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地。

华福证券俞能飞看好相关产业链公司：

景业智能：与浙大共建微堆/SMR技术联合研发中心，在全球AI需求与能源转型的大背景下，展现出巨大的发展潜力与应用前景。

国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件。

海陆重工：服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等。

风险提示：政策风险、行业竞争加剧风险、核电核准持续性不及预期等。

【研选·公司】

航亚科技|航发压气机叶片和转动件结构件先进制造商，受益于全球航发需求旺盛与产业链转移，业绩有望超预期增长

①公司概况：航亚科技是航发压气机叶片和转动件结构件先进制造商；

②看好理由：国泰海通证券彭磊看好公司受益于全球航发需求旺盛与产业链转移，业绩有望超预期增长；

商用航发远期市场空间广阔，国内航发体系不断完善，国内供应商有望持续受益于产业链转移，考虑到公司依托先进工艺与客户粘性不断拓展业务新领域，深化国内主机厂合作关系，业绩有望超预期；

公司掌握叶片精锻技术和转动件及结构件摩擦焊等特种加工工艺，技术复杂形成高壁垒；供货赛峰、RR、GE等全球主流航发厂商，深度参与GE90、GENX、Trent XWB等宽体机发动机及CJ-1000/2000国产发动机项目，叶片业务有望持续高速增长；

此外，公司支持中国航发集团整机研制，深化国内主机厂合作关系，培育结构件与转动件业务，参与国产主流在役发动机的关键零部件批量化生产配套；

③投资建议：彭磊预计公司2025-27年EPS分别为0.71/0.94/1.21元，综合PE和PB两种估值方法，给予目标价32.32元；

④风险提示：汇率波动及地缘政治风险，市场竞争加剧。