【风口研报·洞察】汽车行业迎重大利好政策,车企大面积降价去库的重大风险缓解,这家公司在历史上板块由弱转强时弹性较大;交易结构收敛后的市场走向
风口研报
2023.05.10 21:31 星期三

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【宏观策略·机构观点】

交易结构收敛后的市场走向

今日两市分化,创业板、中证1000代表的小盘股指数反弹,权重回调拖累指数,成交额收缩至1.02万亿。

近日,A股运行的主基调开始震荡+收敛,结构不如之前TMT、中特估表现时那么极致。国盛证券张峻晓复盘发现,通常极致化的交易结构确认收敛后市通常伴随着两种情景:

1、指数震荡休整,结构趋向均衡,主线切转向有基本面加持、拥挤度相对健康的板块;

2、市场进入普跌(大多发生在宏观下行周期中)。

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其中普跌的情景大多发生在宏观下行周期(负反馈),张峻晓认为当前最新的经济高频数据指向“货币宽+信用紧+实体弱”组合,负反馈式的普跌难以重演。

另外极致化行情回归期间,稳定类风格的抗跌属性凸显,而成长风格波动更为剧烈。因此,当前“哑铃型”策略是当下的首选,核心主配“中特国央企估值修复+供需反转的高性价比资产”,包括:

有基本面加持的“中特+”:建筑/油气/交运

盈利预期&供需反转的高性价比行业:医药/家电/半导体

货币-信用-实体时针指向,金融股有望迎来阶段性表现:保险/地产国央企

【产业跟踪】

汽车丨产业迎重大利好政策,大面积降价去库风险缓解

5月9日,轻型车国六实施公告确定从2023年7月1日起全面实施国六b排放标准;针对RDE报告为“仅监测”的车型,给与半年过渡期,允许销售至2023年12月31日。

东北证券汽车团队认为,该政策对于汽车产业是重大利好,消除了汽车未来两个月因RDE不达标而被迫大面积降价去库的重大风险

根据分析师解析,今年3月起,业内人士真正的担心是国六b的RDE(实际行驶污染物排放试验),因为此前国六b车型并没有做RDE限制的要求,所以很多“国六b”车型其实仅仅做了RDE的监测,但其实并不满足其中的限制要求。也就是说,如果强制实施,7月1日起,大量“国六b”车型就会变成不符合规定的国六b了。所以,实际的效果是延后到年底,车企和经销商有足够的时间年底前消化完不达标的库存车,行业风险消除。

根据中信证券汽车团队推断,目前行业仍有50万左右不满足国六bRDE测试的燃油车库存,过渡期设置直接利好此前国标切换准备相对不充分的日系、长尾的法系和韩系车企,德系和自主品牌不受影响,但清库周期延长利好5~6月行业价格体系,当前时点大规模价格战的可能性明显降低,主机厂均将受益于价格战缓和

A股相关公司:

长城汽车:蓝山有望对混动转型和WEY品牌盘活有重要的推进;

长安汽车:历史上板块由弱转强时弹性较大,新能源转型进展顺利,深蓝S7值得期待;

继峰股份、保隆科技:2023年一季度业绩表现佳的增量部件企业。

【风口研报·数据雷达】

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