【研选·大事件——读懂大市】

1、国常会：要充分认识房地产市场供求关系的新变化，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。

2、资本市场首部系统性行政处罚标准即将出台：严打贿赂、一事不二罚款、立体追责。

3、国家审计署已入驻12家公募进行现场审计检查，重点关注费用支出等问题。

4、美国5月非农就业人数增加27.2万人，高于市场预期。

5、摩根大通将美联储首次降息预期时间从7月调整为11月份。

【研选·行业】

工程机械|5月挖机内需数据超预期，工程机械行业周期底部边际向上，未来有望迎来内外销共振

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年5月销售各类挖掘机17824台，同比增长6.04%，其中，国内8518台，同比增长29.2%，较大幅度超过此前CME预期（此前预期同比+19%）。

华福证券俞能飞认为，随着未来基础设施投资持续改善和房地产开发投资降幅收窄，挖掘机械市场有望回升。

另外，由于小挖的替人属性，预计未来2-3年小挖更新替换速度快于中大挖替换速度，但随着房地产回暖和专项债发行，中大挖销量降幅有望收窄。另外从设备更换周期角度来看，俞能飞判断未来挖掘机销量在后续触底后逐步恢复状态。

工程机械行业周期底部边际向上，未来有望迎来内外销共振，投资价值显现，如三一重工、徐工机械、中联重科等。

风险提示：国内宏观经济波动；行业竞争格局加剧；国际贸易政策变动风险。

【研选·公司】

羚锐制药|分析师看好公司在中药贴膏领域具备品牌与渠道优势，核心品种销售保持稳健增长

①公司概况：羚锐制药核心贴膏品种稳健增长，矩阵品牌优势持续升级；

②看好理由：海通证券余文心看好公司在中药贴膏领域具备品牌与渠道优势，核心品种销售保持稳健增长，营销效率改善促进盈利能力稳步提升；

2023年公司核心品种通络祛痛膏实现收入超过10亿元，“两只老虎”系列年销量超10亿贴；

公司采取“1+N”品牌战略，在“羚锐”主品牌赋能下，聚焦“两只老虎”与“小羚羊”等子品牌建设，在骨科与儿童健康等领域持续打造品牌优势，形成品牌聚合效应，有望推动核心品种持续放量；

③投资建议：余文心预计公司2024-26年归母净利润分别为6.89/8.07/9.50亿元，给予2024年20-25倍PE，对应目标价24.4-30.5元（当前股价24.85元）；

④风险提示：核心品种放量不及预期，市场竞争加剧风险，行业政策变化风险。