【研选】政治局会议强调要壮大耐心资本,分析师看好证券业迎并购重组机遇,板块估值修复空间充足;这家家电龙头年初以来内外销反馈积极,后续内销受益以旧换新及结构升级,外销订单高增
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2024.05.06 07:11 星期一

【研选·大事件——读懂大市】

1、中共中央政治局4月30日召开会议,会议强调,要因地制宜发展新质生产力;要加强国家战略科技力量布局,培育壮大新兴产业,超前布局建设未来产业,运用先进技术赋能传统产业转型升级;要积极发展风险投资,壮大耐心资本。

2、离岸人民币兑美元升破7.19,创出3月份以来最强水平。

3、恒生指数连续第九个交易日收涨,创2018年以来最长连涨纪录。

4、FOMC声明:美联储将从6月1日起将美债减持速度从每月600亿美元削减至250亿美元。

5、美国4月非农就业人数大幅不及预期,互换市场重新预计美联储年内将有两次25个基点的降息行动。

【研选·行业】

证券|政治局会议强调要壮大耐心资本,分析师看好证券业迎并购重组机遇,板块估值修复空间充足

中共中央政治局4月30日召开会议,会议强调,要积极发展风险投资,壮大耐心资本。

此外,近期国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,推动资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施,新“国九条”提出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。

兴业证券孙寅认为,证券行业并购重组浪潮或将重启,当前券商板块PB估值仅处于2012年来底部向上约5.4%的底部区间,具备充足的安全边际,低估值叠加建议一流投资银行等政策催化下,板块估值修复空间充足。

孙寅看好两条主线,一是风险资本指标优化下估值空间打开的华泰证券、中信证券,二是长期具备盈利增长的公司,有望通过并购重组提升综合竞争力的浙商证券等。

风险提示:市场大幅波动、政策落地不达预期、行业竞争加剧。

【研选·公司】

美的集团|这家家电龙头年初以来内外销反馈积极,后续内销受益以旧换新及结构升级,外销订单高增

①公司概况:美的集团2024年一季度实现营收1061.02亿,同比+10.22%,归属净利润90亿,同比+11.91%;

②看好理由:国联证券管泉森看好公司年初以来内外销反馈积极,后续来看内销受益以旧换新及结构升级,外销订单高增,OBM投入加大,有望超预期;

2024年Q1公司业绩表现稳中有进,合同负债和现金流延续同期新高趋势,经营质量较高;

家电业务,国内发力COLMO+东芝双高端品牌优化盈利,海外维持OEM优势并大力建设自有品牌销售网点;

ToB业务启动第二引擎,各业务逐步突破并强化跨产品事业部横向协同,有望伴随规模扩张并逐步优化盈利能力;

③投资建议:管泉森预计公司2024-25年业绩分别为381及423亿,给予2024年15倍PE,对应目标价82.07元(当前股价为69.78元);

④风险提示:内外需大幅低预期,原材料价格大幅上涨,外资波动。

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①ComputeX 2024大会将于6月4-7日举行,端侧AI时代有望到来,分析师看好产业链相关公司; ②公司覆盖军品导弹固体发动机与弹药装备,是总装产品下配套采购的唯一或唯二承制单位,标的稀缺性强。
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①先进封装中的重要材料,存储等需求带动BT载板量价齐升,ABF载板本土替代持续进行; ②国内封测龙头,核心客户稳定,受益PC市场复苏及AMD AI芯片放量。
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①锑被多国列入战略性矿产资源,供给有限,锑价最新创出2012年以来新高,分析师看好这几家稀缺标的; ②珠海国资龙头房企确保“三道红线”持续绿档,始终聚焦在一线、强二线城市,现金流良好。
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①政治局会议强调要壮大耐心资本,分析师看好证券业迎并购重组机遇,板块估值修复空间充足; ②这家家电龙头年初以来内外销反馈积极,后续内销受益以旧换新及结构升级,外销订单高增。
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①商务部等14部门联合印发《推动消费品以旧换新行动方案》,有利于帮助消费者更好地养成家电更新换代的意识,推动家电更新需求的长期增长; ②我国电力设备领域的老牌上市公司,随着特高压和超高压订单的逐渐交付,毛利率水平有望实现显著提升。
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①商务部将尽快出台支持跨境电商发展的实施意见,分析师判断跨境电商物流全链条受益,尽享三重红利; ②受益金价上涨,公司金矿盈利能力强劲,矿产金产量稳中有升,期待增量落地; ③国内铜产业链龙头之一,或将充分受益于由减产带来的精炼铜供需格局的改善以及铜价的提升; ④市场即将进入4月业绩披露期,市场回归业绩确定性主线。
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①安徽、重庆、四川新增一批低空航线规划,地方低空空域开放等实际性政策不断落地,分析师看好相关产业链; ②公司拟收购位于赞比亚铜矿65%股权,加快铜资源开发布局,有利于增强自身利润弹性。
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